$广深铁路股份(00525)$ $广深铁路(SH601333)$ 投资备忘

1、核心投资逻辑：之前由于高铁分流影响，业绩大幅下滑，当前仅0.57PB，近年业务转型边际向好，外加1200万方土地的隐蔽资产（仅按24亿入账，相当于200元/平）和2030广州东站改造后的客流量大幅提升，未来随业绩反转有望带来资产重估

2、不确定性在于：主营业务增长依赖大湾区宏观经济存在波动、员工工资负担过重（10亿利润，90亿员工成本）

3、总结：典型的老登股，业务类型和短期增速不符合新登的偏好，现价股息率又不满足老登的要求，但值得持续追踪