行业要反内卷，还是行业本身要有“共识”，这个共识本身不是行业自发产生的，也不是靠坐下来聊就能聊出来的，而是通过市场惩罚出来，对不尊重市场规律的每一个人进行严厉的惩罚，最终实现市场自然出清。
一、举个saas某细分领域的，比如hr领域。头部大厂 平安、腾讯、飞书people、阿里钉钉都宣布进军hr saas，个个气大财粗，做了几年，纷纷退出市场宣布不玩。尾部市场喔趣等小型hr saas也宣布倒闭，被收购。北森二十年就干一个事，每年稳扎稳打，也就拿下十亿市场，这个市场护城河有想象中那么浅吗？能符合大厂的目标吗？还是恭喜北森挺到了无人区，这个hr saas应该算被极限考验过护城河的。
目前，外部竞争压力大幅减轻，逐季转好了，极少数能同时满足增长加速和盈利的saas公司。
二、字节16年开始做一个管理工具飞书，涉及多方面领域。目前做了9年，arr也就3亿美金，累计亏损预估过百亿（按人头x工资x年份）。要有有人、要技术有技术、要钱有钱、要流量有流量，目前还在大亏，头部也玩不转。不是市场不好，是打法不对，这市场得靠长期主义，钱多了也拿不到中长期良性的增长（如果模型不对，续费率不高，迟早要掉回去）。
三、这市场前边几千万容易，后面上规模了做增长其实很难。以前资本圈不懂，觉得上市公司估值高，我们另外复制一个就好，结果闹出200万arr估值一个亿的泡沫。现在呢，估计是真懂了，都买过单了。不单单是投资人，被忽悠过来干的创业者和高管都懂了。
saas护城河其实极深，投入全部费用化，靠十多年积累的商誉赚钱，时间确实是核心资源，其他的都可以复制，唯独时间不可以，而且稳扎稳打的saas企业确实可以实现几十年如一日的增长，几乎不会掉（扣除行业性的原因）。所以，钱多的时候，符合稳定性的saas是类存款的金融产品，可以抗周期。
四、q1、q2、q3，从行业收入增速看，数据其实还在加速好转，其实早两年都拐点到了，资本圈和行业对长期的阶段拐点比我想象的还要慢一些。看亏损额度和收入，明显进入好转加速的阶段。为啥感觉经济也没咋好，saas好起来了，核心还是供给出清。此外就是客户们逐渐想清楚了，将信息化作为一次性大额资本支出风险其实总成本更大更不划算，因为只算建设成本，没算维护成本（作为乙方也想清楚了，给低价做定制化根本没出路），而且考虑到未来ai化后，数据也必须上云才行。
作为小投资人，可以留意下北森业绩静默期无回购砸出来的坑，大方向增长提速，可能会是不错的长期买点。$北森控股(09669)$ $腾讯控股(00700)$@今日话题