牛市将继续，前瞻性地看好软件
判断牛市继续的原因有二：
第一，每次大级别的趋势形成，都是多因素导致的市场合力。牛市是，熊市更是。本次牛市的成因：
1、全球货币宽松周期；（2026年将继续宽松）
2、AI大发展带来生产效率跃升，未来两年这个趋势还在继续；
3、对抗房地产下行的逆周期刺激。
上周的降温措施，并不会终结这轮牛市。因为连2023年8月份降低印花税都没能马上终结2021开始的熊市。
4万亿成交额的牛市趋势已来，牛市的惯性势能还在轰轰烈烈向前。美股长牛还在涨，有色等资源价格还在新高，货币宽松、经济刺激依然在发力。
等什么时候货币宽松周期结束了，比如开始加息或者加印花税了，再考虑获利了结不迟。
第二，各路资金还在继续流入。
1、元旦后，两融余额增加了1200亿。
2、公募方面，某主动型基金，元旦后一天就卖了100多亿。
3、ETF的数据，更是强得离谱。1月16日ETF成交金额突破了7000亿大关，达到7157亿，较前一天增幅为53.45%。股票型ETF是2026年以来，新增活跃资金最大来源。
虽然2026以来新入场的散户还不多，不太会出现2015那种大家都为股市癫狂的情绪，但大多中产阶级其实都已经通过买基金或ETF参与了股市。随着市场上涨带来的正反馈，居民存款还会继续流入。因为现在存银行的利息只有1%，实在是太低了。
二、继续看好软件。
AI应用，PE都非常高，其实倒不是因为商业模式不赚钱。（事实上，SAAS是非常优秀的商业模式。）
而是知识产权保护还不够：好像除了氪金玩游戏，大家还不习惯为非实体的东西付费，市场上各种软件和资源，盗版还不少。
只有当知识付费、订阅的消费习惯逐步养成了，以后SAAS公司才会财源滚滚来。所以，PE高有PE高的道理，反应了未来前景和盈利能力的提升空间。
一个预判：当下正是软件产业的向上拐点，未来会迎来长达20年的景气周期。
一是来源于AI带来的成本结构的重构，以前的软件产业是人海战术，软件研发成本一直居高不下，导致利润始终释放不出来。
这几年软件公司大幅裁员，AI还提升了生产力。
AI应用削减了研发人力成本，这已经成为现实。
在西方，市值最高的很多都是软件公司。比如美国的微软、甲骨文、赛富时（Salesforce）、VISA等；新西兰市值最高的公司也是AI财务软件公司Xero。
所以，未来10年，国内也会出现像SAP、奥多比Adobe、欧特克（Autodesk）这样能极大提升生产力的垂直类软件公司。现在几乎所有传统行业大公司都在数字化转型，都需要向AI软件公司购买服务。
三、牛市的叙事
牛市的顺序可能是这样的：
钱没地方去（资产荒）→敢冒险的群体吃到第一桶金→价格上涨形成正反馈→叙事被不断拔高（科技、战略、未来、星辰大海）→抱团瓦解，但出现几个改变未来的巨头
今年最大的可能性，将是指数慢牛、科技（小登股）轮动的结构化牛市，确定性比较高的方向还是关系到科技、战略、未来的方向。至于沪深300里面的龙头白马，将起到定海神针的作用，股价随着业绩恢复慢慢涨，让牛市尽量慢一点。所以，均衡配置指数将是最优选择。
四、明辨信息真伪
事由人做，所以做事的人身边声音自然多，从一个人会重视什么人的意见、忽略什么人的意见，我们可以反推出这个人取得成就的概率和效率。
下文中我们把具有真知灼见的人简称为“真人”，把没啥见地的人简称为“妄人”。
一个人如果忽略真人的意见而采纳妄人的意见，未来必然堪忧。
投资者也是如此，如果偏信危言耸听的一家之辞，在大数据推送的时代，容易反复被同质信息喂养，陷入信息茧房；
而如果能够广泛阅读，从多个方面获取信息，才能辨明真伪，提高认知和投资水平。