携程再无“四君子”

一个时代结束了，另一个充满挑战的时代刚刚开始。

出品/产经风云

2月26日，对于中国在线旅游行业的鼻祖携程来说，是一个颇具象征意义的日子。这一天，携程公布了2025年“狂飙”的全年财务业绩，同时也宣布了一个时代的终结：联合创始人范敏辞任公司董事兼总裁职务，另一联合创始人季琦也辞任公司董事职务。

自此，曾经叱咤风云的“携程四君子”-梁建章、沈南鹏、季琦、范敏，在董事会中仅剩下梁建章一人。

财报与人事变动的叠加，在外界看来，既是携程对过去辉煌的告别，也是其面对反垄断调查与行业变局的新起点。

01 一个时代的落幕

1999年，上海，梁建章、沈南鹏、季琦、范敏四人共同创办了携程旅行网。他们各司其职，被业内称为“携程四君子”：梁建章侧重技术，沈南鹏出身投行负责资本，季琦深耕酒店板块，而范敏则凭借曾在上海旅行社担任总经理的经验，负责具体旅游业务运营。

这四人组合堪称完美，携程也迅速从众多互联网创业公司中脱颖而出，登陆纳斯达克，成为中国在线旅游的代名词。

在此番辞任前，范敏是四人中坚守携程最久的一位。公告显示，范敏自2006年10月开始成为董事会成员，2013年3月起担任董事会副主席，自2009年2月起担任公司总裁。他见证并参与了携程从创业到称霸的全过程。

随着范敏和季琦的离开，加上早期沈南鹏的离去（2005年投身红杉资本），“四君子”时代正式画上句号。虽然季琦、沈南鹏早已淡出携程日常管理，但此次范敏的离开，意味着携程的“创始人烙印”正在被历史尘封。

值得注意的是，范敏在2025年曾四度减持携程股票，合计套现约7.6亿元。这一举动在当时或许被解读为个人财务安排，如今回看，似乎为其辞任埋下了伏笔。

02 亮眼财报背后的“喜”与“忧”

与人事变动一同发布的，是携程2025年堪称“炸裂”的业绩报告。

喜的是： 2025年全年，携程净营业收入达到624亿元，同比上升17%；归属公司股东的净利润高达332.94亿元，同比接近翻倍，增幅达95%。核心OTA业务成交额达到1.1万亿。

在国际业务方面，携程同样表现抢眼。2025年，携程国际OTA平台总预订同比增长约60%，贡献了40%的总收入。公司全年服务约2000万人次入境旅客，同比增长率接近100%。

忧的是： 这份看似暴涨的利润，并非全由主营业务贡献。财报显示，净利润大增的主要原因是 “其他收入” 中包含了高达199亿元的投资利得，主要来自出售所持印度在线旅游巨头MakeMyTrip的股份。若剔除这部分非经常性损益，携程的主营业务盈利能力虽依旧强劲，但远不如账面数字那般夸张。

此外，这份财报发布后，携程港股股价应声下跌，盘中一度跌超4%。资本市场似乎更关注光鲜背后的阴影。

03 “反垄断”阴云

如果说创始人的离开标志着一个时代的结束，那么悬在携程头顶的“反垄断之剑”，则可能重塑其未来的命运。

2026年1月，国家市场监督管理总局发布通知，依据《反垄断法》对携程启动调查，涉嫌“滥用市场支配地位”。在本次财报中，携程再次确认：“目前调查仍在进行中，公司正全力配合国家市场监管总局。”

这一调查并非空穴来风。近年来，随着携程在在线旅游市场份额的不断扩大，“二选一”、“大数据杀熟”等质疑声始终不绝于耳。特别是在酒店和机票预订领域，携程占据了极高的市场份额，使其在与上游供应商（酒店、航司）的博弈中拥有极强的话语权。

有业内人士分析，随着调查的深入，携程现有的商业模式或将面临调整。例如，其高达80% 以上的毛利率（2025年各季度毛利率在79%-82%之间），远超传统酒店和航空公司，这种轻资产、高抽成的模式，在监管眼中可能成为破坏行业利润分配公平性的靶点。

与此同时，2026年初，国家监管部门还曾就“付费获得优先购票权”等问题约谈多家平台。监管的铁幕已经落下，携程如何在维持高增长与配合监管之间找到平衡，是梁建章必须面对的难题。

04 梁建章的唯一挑战：AI与合规

随着范敏、季琦的离去，梁建章在携程的角色从“核心人物”变成了“唯一坚守者”。这位曾两度回归、带领携程穿越周期（移动互联网转型、新冠疫情）的掌门人，如今面临着全新的挑战。

在本次财报发布后的业绩电话会上，梁建章罕见地花了大量篇幅回应关于人工智能（AI） 的冲击。面对以ChatGPT为代表的生成式AI可能颠覆传统搜索和预订模式的担忧，梁建章表现出审慎的乐观。

他认为，人工智能代理虽然将成为下一代流量入口，但“出行服务不能仅靠算法”。他强调，携程的核心优势在于长期积累的全球供应链、服务保障体系以及24小时人工服务。“旅行是一项情感消费，当行程出现问题，旅行者需要的是可靠的支持，而不仅仅是算法。”

梁建章的潜台词是：AI可以提供规划，但无法解决航班延误后的改签、酒店满房后的安抚等复杂服务问题。携程正在加速开发专为旅游业定制的垂直领域大模型，试图将AI深度融入搜索、推荐和售后环节。

除了技术浪潮，梁建章还需面对创始人离开后的团队凝聚力问题，以及最为棘手的反垄断整改。

05 新血液与新方向

在两位元老离开的同时，携程董事会迎来了新鲜血液：公司任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事。

公告显示，吴亦泓曾在如家酒店、阿里健康及印度OTA平台MakeMyTrip有任职经历；萧杨则拥有超过15年的投行工作经验。

这一任命组合颇具深意：既有深谙旅游行业的老人，又有精通资本的强手。携程方面表示，这体现了董事会“保持多元化的专业知识与创新视角”的意图。

在业务层面，携程未来的两大方向已然明确：入境游和AI。

孙洁在业绩会上透露，2025年携程投入超10亿元推动入境游市场增长，目标是在2026年将入境游客数量翻一番。而梁建章则明确，AI与垂直领域大模型将构成携程长期战略的核心支柱。

结语

范敏的辞职，带走了一个时代。

那个由四位个性鲜明的创始人各司其职、开疆拓土的时代，已经随着沈南鹏的转行、季琦的专注（华住集团）、范敏的退休，最终只留下梁建章一人，站在前台。

携程依然是那个年交易额破万亿、日进斗金的OTA巨头。但此刻的它，比任何时候都需要证明自己：在没有“四君子”的全新人治时代，在反垄断的监管聚光灯下，在AI颠覆式创新的前夜，它能否继续引领行业？

梁建章曾说，旅游是促进链接、加速流动的关键经济基础设施。如今，这位唯一留下的创始人，也正在努力构建属于携程的基础设施。

告别四君子的携程，故事才刚刚翻开新的一页。