$金斯瑞生物科技(01548)$
现在我认为传奇基本上成为了一个期权，而估值基础是生命科学和蓬勃。
生命科学业务全球龙头，现在大概经营利润1亿美金，而且还有稳定的双位数的增幅，明年成本方面会有下降，利润率还会提升。
蓬勃的主要看点我认为是BD，未来每年1亿美金的BD收入较管理层预期打3折，cdmo业务暂且认为盈亏平衡就行了。
百斯杰据说未来是星辰大海，现在收入是双位数增幅，现在小几百万刀的利润，体量太小不考虑了。
以上基础业务足可以支撑现在的估值，传奇就当做一个call的期权好了。
考虑了去年和今年各业务的预期，主业无疑是比去年要好的，当然传奇的预期更差了，但关键是传奇的价值一直也没有多少体现在母公司中啊，两者股价的走势大部分时候也是不同频的。
从投资者开放日披露的最新信息来看，公司在淡化传奇的影响，26年之后细胞疗法已经不在公司的战略规划中了，而BD被提升到了非常重要的战略重点。
另外，瞎聊，传奇有没有可能被出售，我认为还是有的，到今年为止，传奇一直是战略重点，而现在不是了，甚至26之后的战略规划细胞疗法已经被完全抹去了痕迹，说明传奇生物对公司除了财务价值外在主营业务方面已经没有协同和价值了，这样的业务，在面对那么多不确定性的时候，以合适的价格卖掉才是恰当的选择。卖的话一定要卖给强生吗？也未必，当年伊布替尼强生和艾伯维两巨头各持有50%的权益，想起来也挺炸裂的，也没有影响伊布替尼卖百亿美金，我看整个传奇卖给诺华也行，甚至卖给吉利德，也不是不可能。