昨天16.7减仓洛阳钼业，主要还是一直都对洛钼有隐约的担忧，在外部环境存在较大不确定性的情况下，还是存在对公司信心不足的问题。
第一点：巴西收购的金矿bahia矿区转移可能存在争议，受影响估计在4万吨左右。嗯，金价本身也存在较大的不确定性，而收购的金矿完全成本在500左右，相对较高。
第二个：如果战线拉长，铜价存在不确定性。
第三点，如果霍尔木兹海峡封锁时间较长，可能对湿法冶炼硫酸供应带来较大压力。
简单算了下，其实按一季度价格算，Q1利润有85亿左右。按这个逻辑线性外推，全年利润340亿，现在pe在11左右。
从2026-2028年的角度来看，公司的金铜增量：
1.巴西金矿(2026年起)年产6~8吨。
2.凯格豪斯金矿(2028年起)年产11.5吨，
3.KFM二期年增10万吨铜产能，预计2027年投产。
4.TFM三期目标，2028年总产能突破100万吨。
2028年远期增量合计产金约18吨，铜约18万吨。
后续跟踪战事进展和沃什上台情况，在合适的位置考虑重新介入。
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