一如世纪初的$思科(CSCO)$ ，《财富》杂志在2000年5月的封面文章中称：“无论如何，你都必须拥有思科”（No matter how you cut it, you’ve got to own Cisco ）[^2^]
估计$英伟达(NVDA)$ 还得火好几年。现在是
：“无论如何，你都必须拥有英伟达”（No matter how you cut it, you’ve got to own Navida ）[^2^]
在21世纪初，思科（Cisco）被广泛视为互联网基础设施的核心力量，其市场地位达到了顶峰。以下是当时对思科的主要评价：
1. 市场领导地位极高
- 思科被视为互联网“基建之王”，其路由器和交换设备是全球网络的核心。
- 2000年3月，思科的市值一度突破5000亿美元，成为全球市值最高的公司。
- 在1999年到2000年间，思科市值增长了3800亿美元，增长幅度超过了默克、可口可乐和通用汽车的历史市值总和。
2. 投资者极度乐观
- 投资者和分析师普遍认为思科是“必须持有”的股票，甚至预测它将成为全球首家市值突破1万亿美元的公司。
- 《财富》杂志在2000年5月的封面文章中称：“无论如何，你都必须拥有思科”（No matter how you cut it, you’ve got to own Cisco）。
3. 高估值引发担忧
- 尽管思科营收增长强劲，但其市盈率高达125倍，远超标普500平均水平的5倍，引发部分市场人士对其估值是否过高的担忧。
4. 随后泡沫破裂，评价逆转
- 随着2000年3月互联网泡沫破裂，思科股价从79美元暴跌至9.5美元，跌幅达88%。
- 尽管公司基本面未大幅恶化（2000年营收190亿美元，2001年220亿美元），但市场对其未来增长的信心急剧下降。
---
总结：
世纪初对思科的评价极为正面，几乎被视为“互联网时代的微软”，是技术革命的象征。然而，这种高度评价也伴随着极高的估值预期，最终在泡沫破裂后遭遇剧烈反噬。思科的案例成为科技股估值过热与市场预期失衡的经典教训。