行业景气度何以回升？智飞生物：创新领航向未来

　　编者按：必须看到，疫苗行业当前正在经历市场需求不振、公众接种意愿下降、价格竞争加剧与政策调整的多重挑战，国内外多数疫苗企业业绩普遍承压。生物疫苗行业正从疫情后的调整期进入结构性增长阶段，技术突破、管线进展与国际化构成核心驱动力。

　　智飞生物（300122）披露中报显示，公司今年上半年营收同比大幅下滑，当期净亏损5.97亿元，同比由盈转亏。

　　必须看到，疫苗行业当前正在经历市场需求不振、公众接种意愿下降、价格竞争加剧与政策调整的多重挑战，国内外多数疫苗企业业绩普遍承压。

　　特别地，处于热门品种赛道的头部企业竞争尤为激烈，以万泰生物、沃森生物等为代表的国产替代疫苗正在逐渐改变细分市场的版图——以万泰生物国产九价HPV疫苗“馨可宁®9”为例，其最终定价为499元，仅为智飞生物代理默沙东原研九价HPV疫苗价格的40%，智飞原有“爆款”品种面临的市场压力可见一斑。

　　因循没有出路，创新赢得未来。面对暂时性的“寒冬”，智飞生物坚定选择依赖技术创新把握未来竞争的主动权，公司近五年累计研发投入突破51亿元，而仅今年上半年研发支出就达到了6.35亿元，同比不降反升，十余项在研管线取得突破进展。

　　行业研究指出，生物疫苗行业正从疫情后的调整期进入结构性增长阶段，技术突破、管线进展与国际化构成核心驱动力。

　　全景网了解到，目前智飞生物自主研发项目共计34项，其中处于临床试验及申请注册阶段的项目21项，冻干人用狂犬疫病疫苗（人二倍体细胞）、流感病毒裂解疫苗、15价肺炎球菌结合疫苗、ACYW135群流脑结合疫苗四个产品处于上市审评阶段；福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、组份百白破疫苗等五个产品处于临床试验Ⅲ期。

　　与此同时，公司多个国内已上市品种正同步推进多国注册，创新品种在海外“临床先行”进展顺利，国际化拓展能力不断增强。

　　在稳健经营方面，公司开始执行与GSK调整优化后的《独家经销和联合推广协议补充协议》，双方根据市场变化、产品需求，采购与供应重组带状疱疹疫苗。公司还与默沙东协商一致，调整了本年度HPV疫苗的采购与供应节奏，并持续开展需求评估以共同应对市场变化。公司与合作伙伴紧密协作，在动态市场环境中强化供应链韧性和抗风险能力，为后续市场复苏储备增长动能。

　　伴随本月早些时候智飞更高技术标准的四价流感疫苗（无防腐剂工艺）全国首针接种完成，该潜力品种商业化工作加速落地，并已陆续实现在安徽、浙江、江苏等多个省份实现准入，市场前景进一步打开。

　　券商研报直言：中国生物医药板块将迎来新一轮数据催化，随着更多研究的数据披露，中国创新药产品全球竞争力将持续增强，看好相关创新驱动企业的景气度回升。

　　8月20日，智飞生物股价收盘报23.28元/股。（全景网）