高盟新材2025年上半年经营逐“季”而上 “研发强化+产能布局加码”奠定长期增长动能
8月21日，国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业——高盟新材（300200.SZ）2025年半年度财报出炉。报告期内，公司坚持“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，提质上量增人效”的经营指导思想，聚焦战略落地，持续加大研发投入，扩大产品销量，夯实各项管理，以期提升经营效率和盈利能力，持续夯实公司高质量发展基本盘。
尽管营收与净利润同比出现小幅调整，但二季度单季业绩同比、环比均实现稳步提升，标志着经营态势逐季向好，与此同时，持续的研发投入和深化的产能布局将为公司未来发展注入强劲动能。
25Q2营收、扣非净利同比双增 业绩逐“季”攀升修复
数据显示，2025年1-6月，高盟新材实现营业收入59,702.26万元，同比下降4.12%；归母净利润7,662.50万元，同比下降9.53%；归母扣非净利润7448.23万元，较上年同期下降5.39%。
而从单季度来看，公司业绩呈现出逐‘季’而上的稳步增长态势。2025年一季度，公司实现营业收入28,616.70万元，归母扣非净利润3602.19万元。第二季度，高盟新材实现营业收入31,085.56万元，同比增长4.30%；归母扣非净利润3,846.04万元，同比增长24.05%；环比增长方面，第二季度营业收入环比增长8.63%，归母扣非净利润环比增长6.77%。对比来看，2025年第二季度营收与扣非净利润不论是环比，还是同比，都实现了较好的增长幅度。
数据表明，高盟新材采取的积极应对策略已初见成效，生产经营活动正重回稳步上升的通道，经营韧性和自我修复能力得到验证。
国内、国际营销工作双向发力 继续巩固和加大明星产品推广力度
据介绍，报告期内，高盟新材继续巩固和加大明星产品的推广力度，高固含功能型粘合剂凭借高性价比、环境友好、与市场主流高速复合机匹配度高的特点，开始逐步替代传统功能型粘合剂，该系列产品销售额实现大幅增长；药包用粘合剂以其优异性能和高性价比得到了药包行业客户的广泛认可，已与众多药包企业形成了战略合作，该领域粘合剂已成为当前和未来的重点增长方向；此外，公司推出的聚酯通用型无溶剂粘合剂以其通用性及高性价比的特点受到了市场的广泛认可，该系列产品销量持续同比较快增长，另外铝箔蒸煮无溶剂粘合剂和耐介质无溶剂粘合剂产品上半年销量均大幅提升，预计下半年会继续保持较好增长势头。
报告期内，车用胶粘剂业务持续突破，环保水性聚氨酯内饰胶实现批量供货；丙烯酸及环氧结构胶、聚氨酯密封胶等产品在轨道客车领域保持稳定供货，市场占有率稳步提升；双组份聚氨酯外饰胶成功在核心外饰厂客户处取得认证并审厂通过，将会在下半年陆续实现量产；动力电池领域，持续供货头部客户，2025年上半年销量较2024年整年有大幅度提升；另外，高盟新材在动力电池结构胶、导热胶、灌封胶以及杂化胶等核心产品上不断推陈出新，满足不同客户的需求，目前已通过多家TOP10电池包客户的材料验证和审厂工作，将在下半年进行批量验证工作。
NVH隔音减振降噪材料方面，公司模压件产品表现突出，上半年销量及毛利均实现大幅增长；依托丰富的材料库资源，公司在各大动力电池厂积极推广动力电池辅材，为客户提供灵活高效的解决方案。电力能源领域，电力环氧浇注树脂业务已成功批量导入客户，为公司环氧板块业务发展打下基础；光伏设备用胶粘剂业务在行业波动较大的情况下，光伏用有机硅产品2025年上半年销量较去年同期仍有稳步增长。与此同时，公司积极开拓海外市场渠道，为新建产能的市场投放奠定坚实基础，通过设立香港全资子公司，加速拓展与国际交流与合作。
“3+1”产品发展战略引领、科研投入不断强化、研发项目取得较大进展
2025年上半年，高盟新材持续加大研发投入和人才培养力度，研发共计投入3,983.71万元，较2024年上半年增长4.59%。在“3+1”产品发展战略的引领下，高盟新材在复合粘接材料、低碳涂层材料、交通功能材料、电气功能材料以及光学显示材料等方面的研发项目取得了较大进展。具体来看：
复合粘接材料：2025年上半年，溶剂型复膜胶项目聚焦市场急需方向，围绕核心技术突破与产品性能升级进行研发，符合EU10铝塑高温蒸煮胶项目取得突破性进展，反向胶体系产品完成第三方客户上机测试并通过验证，正向胶体系产品实验室性能验证顺利完成；耐酸功能固化剂项目实验室阶段研发工作已圆满收官，产品核心性能通过第三方权威测试；
低碳涂层材料：粉末涂料树脂方面，公司2025年上半年立项开发了5款户内树脂产品，目前均已完成中试，各项指标和应用性能满足下游应用要求；UV树脂方面，公司进行了PCB显影油墨用UV树脂的开发工作，产品性能和价格均能满足目前市场需求，目前已送样测试；
交通功能材料：公司在车身复合材料粘结胶领域取得较大进展；超长保质期汽车密封胶产品持续得到验证，成功应用于海外客户；汽车密封胶产品系列增加多个型号，满足客户如免底涂、单双组份快速固化、加热固化等差异化需求；车身结构胶性能获得客户认可，通过重要客户的测试，进入小批量使用阶段；
电气功能材料：电力设备用灌封树脂方面，公司开发的中压APG树脂产品在客户处顺利测试通过；汽车电容灌封树脂类环氧灌封胶、聚氨酯灌封胶已在数个客户处测试通过，逐渐开始供货销售；新能源电容灌封胶通过快速调整，目前产品性能已完全满足客户要求，并完成了基地审核；
光学显示材料：试产的小尺寸偏光片用压敏胶通过了行业标杆客户的测试，完成了偏光片行业标杆客户的2个吨级订单的交付；已完成大尺寸偏光片用压敏胶中试工艺研究，项目处于送样阶段；偏光片保护膜用压敏胶在几家行业标杆客户完成上机涂布、测试，产品性能优异；已完成高亮型反光胶和高耐候型反光膜用胶的中试工艺研究，项目处于送样阶段。
产能布局持续加码 为未来快速发展提供保障
在产能布局方面，全景网注意到，公司也在持续加大资源投入。据悉，高盟新材全资子公司南通高盟的年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目、年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目尚在建中，根据两个项目建设进展及市场发展需要，为提升南通生产基地自动化和智能化水平、更好适应市场发展，上述两个项目在原计划投资基础上追加投资，其中，年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目合计建设投资36,205.45万元，年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目合计建设投资11,509.45万元。
半年报透露，公司年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目的二期工程，三车间改造正在进行中，预计2025年8月完成设备安装和调试：一车间改造工程计划2025年9月开始，预计2026年3月完成设备安装和调试；二车间改造工程计划2026年3月开始，预计2026年9月完成设备安装和调试；此外，年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目也正根据专家预验收意见进行局部整改和收尾工作，预计2025年下半年正式获得政府验收。对此，专业人士表示，高盟新材上述两个项目的投产将大大提升公司的产能，进一步拓展新兴发展方向、丰富和优化产品结构，为未来的快速发展提供产能保障。
未来，高盟新材强调，公司将坚定推进“3+1”产品发展战略，领先发展复合粘接材料、提升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料，持续做大、做强复合粘接材料和交通功能材料，集中资源大力发展电气功能材料和光学显示材料，同时强化国内、国际两个市场，加快国内市场份额提升和国际市场业务拓展。（全景网 吴锐）