石化行业拐点显现，长丝链条景气上行——西部证券看好荣盛石化等大炼化企业业绩弹性

　　1月8日，西部证券发布研报指出，全球炼化宏观条件逐步改善，石化行业拐点或已出现。2025年长丝链条景气度上行，预计2026年供需格局将进一步改善，随着反内卷有望带动PTA和长丝的盈利实现增长，券商看好荣盛石化（002493.SZ）等大炼化对应公司业绩弹性。

　　研报认为，海外落后炼能持续退出，2025年海外炼化盈利显著修复，美国/新加坡裂解价差达18.72/13.17美元/桶，同比增长24%/24%。政策方面，国内反内卷+消费税后移政策推进，落后产能加速出清，海内外炼能退出共振带动行业开工率上行。美联储降息下人民币升值预期升温，炼厂原油采购成本下降。根据券商的测算，若汇率至6.8的情况下，2026年荣盛石化、东方盛虹、中国石化利润增19亿元、15亿元、198亿元，利润弹性为115%、732%、50%。2025年炼化加工利润触底反弹。

　　受益于2025年长丝链景气度上行，据百川盈孚，20