思林杰终止收购科凯电子股权：信永中和二度折戟 国联民生难扭败局| A股融资快报

　　2026年1月26日，广州思林杰科技股份有限公司（以下简称“思林杰”，688115.SH）发布公告称，其对青岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称“科凯电子”）的并购案以失败告终，其独立财务顾问国联民生证券股份有限公司（以下简称“国联民生”）未能扭转局面。

　　引人注目的是，此次交易涉及的会计师事务所信永中和及其签字会计师毕强、唐守东，正是此前因科凯电子IPO被罚的原班人马。

　　思林杰主要从事嵌入式智能仪器模块、机器视觉产品、自动化生产测试设备等工业自动化检测产品的研发、生产及销售。公司最新预计2025年亏损800万元至1150万元，同比2024年由盈转亏。2024年9月份，因收购科凯电子的重大资产重组消息刺激，公司股价曾收获4个20CM涨停。

　　思林杰曾经表示，此次并购不仅是资本层面的融合，更是技术与市场的深度对接，双方的结合将形成“测控一体”的闭环，推动产品从实验室检测向装备实战化应用延伸。

　　科凯电子曾"带病闯关"创业板 罚单开给保荐人与会计师

　　科凯电子成立于1997年，主营业务为高可靠微电路模块的研发、生产与销售，产品包括电机驱动器、光源驱动器、信号控制器等，主要应用于弹载、机载等军工领域。在申报IPO前，公司已完成多轮融资，并被评为山东省瞪羚企业、青岛市专精特新"小巨人"企业。

　　2023年6月递交上市申请后，科凯电子经历两轮问询，并于2024年4月15日主动撤回发行上市申请，深交所终止审核。2025年3月14日，深交所一纸监管函揭开了其"带病闯关"的内幕。经深交所现场督导查明，科凯电子存在三大核心问题，包括研发投入虚增、内控执行混乱、生产成本核算不规范等。

　　作为"看门人"，中介机构未能幸免。深交所对科凯电子IPO的保荐机构中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）及保荐代表人王丹、贾义真采取书面警示的自律监管措施，并要求中金公司内部追责、限期提交书面整改报告。同样被处以书面警示的，还有审计机构信永中和及项目签字注册会计师毕强、唐守东。

　　科凯电子切换并购赛道 国联民生未扭转局面

　　IPO折戟后，科凯电子迅速转向并购赛道。2024年9月，思林杰公告拟通过发行股份及支付现金的方式，向王建绘、王建纲等23名交易对方收购科凯电子71%股份，独立财务顾问为国联民生，财务顾问主办人为张艳朋、万晓乐，本次交易该机构仍未扭转局面。

　　根据重组报告书，科凯电子2023年、2024年及2025年上半年实现营业收入分别为3.08亿元、1.64亿元、1.19亿元；净利润分别为1.67亿元、9991.68万元、4883.80万元。公司解释业绩下滑主要受军工行业整体调整及主要客户采购需求变化影响。此外，科凯电子客户集中度极高，报告期内前五大客户收入占比均超过99%，其中对中国兵器工业集团下属单位的收入占比最高达73.40%。

　　令人关注的是，此次重大资产重组的审计机构包括信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）以及天健会计师事务所（特殊普通合伙），其中天健会计师事务所的签字会计师为禤文欣、罗静吉；而信永中和的签字会计师是毕强、唐守东——正是这两位会计师在科凯电子IPO项目上因核查不到位被深交所书面警示。

　　本次重组的律师事务所为上海泽昌律师事务所，签字律师邹铭君、于科；评估机构为上海东洲资产评估有限公司，签字评估师吴元晨、林小亮。

　　关于本次资产重组被终止的原因，思林杰在公告中表示，由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长。公司综合考虑市场环境较本次交易筹划初期已发生一定变化，决定终止本次交易事项并向上交所申请撤回本次交易事项的相关申请文件。

　　在2026年1月27日召开的终止重大资产重组投资者说明会上，思林杰董事长周茂林表示："本次重组历时较长，期间市场环境等发生客观变化，导致交易方案推进的不确定性增加。"

　　公司董秘陈梦媛进一步补充："本次交易规模较大、涉及相关方较多，致使重大资产重组方案论证耗时较长，而当前市场环境较交易筹划初期已发生一定变化。基于审慎原则考虑，经公司与交易各方协商后决定终止本次交易。"

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