*ST国化预计25年度营收3.32亿元到3.57亿元 摘帽逻辑清晰、价值修复可期

　　1月30日，*ST国化(600636.SH)发布2025年度业绩预告。公告显示，经初步测算，公司预计2025年年度实现营业收入为33,200万元到35,700万元。

　　2025年4月29日，国新文化股票简称变更为*ST国化，因2024年度经审计的扣除后营业收入为2.83亿元，触发《上海证券交易所股票上市规则》中“净利润为负且营收低于3亿元”的退市风险警示条款。

　　在此，需要特别强调的是，根据上交所2025年4月修订的《股票上市规则》，对因“净利润为负+营收低于3亿元”触发退市风险警示（*ST）的公司，若最近一个会计年度扣除与主营业务无关及不具备商业实质收入后的营收≥3亿元，即可消除该财务类警示情形，满足申请撤销退市风险警示（摘帽）的核心条件之一。

　　业内人士指出，上交所上述规则的核心导向是关注上市公司营收质量与持续经营能力，而非单纯考核盈利指标，为营收达标但短期仍有亏损的企业提供了明确的摘帽路径。

　　从规则适用性看，结合*ST国化本次业绩预告，公司预计2025年实现营业收入已显著超过3亿元的核心门槛。根据上交所相关指引，若后续经审计确认，2025年扣除无关及无商业实质收入后的营收仍不低于3亿元，将完全符合上述摘帽核心条件。

　　需注意的是，摘帽流程中监管机构要求披露风险提示。根据规则，公司应当在1月披露可能被终止上市的风险提示公告，并在首次披露后至年报发布前，每10个交易日披露一次风险提示公告。

　　从价值修复角度看，*ST国化作为中国国新旗下唯一文化教育上市平台，2025年公司经营呈现出回温迹象。与此同时，公司控股股东中国文化产业发展集团有限公司于2025年4月8日发布拟增持“不少于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%”的股份增持计划更彰显发展信心。公告显示，截至2026年1月8日，中文发集团采用集中竞价交易方式累计增持占公司总股本的1%的股份。

　　专业人士指出，若顺利摘帽，公司股票将恢复10%涨跌幅限制，脱离风险警示板交易，流动性改善与估值修复空间可期。在智慧教育政策红利与AI+教育产品迭代加持下，公司主营业务竞争力持续提升，未来通过内涵式增长与外延式拓展双轮驱动，有望实现从“摘帽”到“价值重塑”的跨越。