$圆通速递(SH600233)$ $申通快递(SZ002468)$ $中通快递(ZTO)$
快递板块调整两周，港股中通跌到启动价格之前，应该是一些炒预期的资金看到涨价从预期到全国落地兑现离场，再加一些风险担忧，以及海外怀疑反内卷落地效果。我认为快递板块并未见顶，逻辑如下
反内卷是大国策，现在市场依然有很多人怀疑反内卷的落地施行效果，市场依然存在分歧，那么远没到一致见顶，快递板块的反内卷落地效果各板块排名很前，涨价实际性全国落地，各地协会限价，力度已经超越了21年。
从价值角度，圆通今年保底40亿利润，量还有进一步成长空间，给与15倍pe，也可以支持现在的600亿估值。涨价预期后，中性看60亿利润，如果按照各地的单价涨幅计算，甚至有冲70-80亿利润的可能，这是比较乐观的算法，再者按60亿计算，虽然快递板块商业模式垃圾，但参考历史快递板块估值，以及现在牛市的环境，给个20pe，估值1200亿也未必不可能。这次效果比22年强，收入和成本也远优于当时，更何况市场环境变化，超不过22年高点，也先把10月19.5高点破了吧。
市场担心的利空，邮政抢单很难，一方面没成本效率和规模网络，再者邮政也不会与国策对着干。至于团购替代就扯了，中国消费者的价格敏感远大于速度要求。社保是确实利空，但影响也不至于很高。
总之，反内卷目前模落地最快，效果最好的是光伏和快递，而大摩认为这俩板块最难反内卷，我另一个重仓的光伏已经主升，快递缩量严重，关键8月数据出来后，可能就要变盘了。
风险:反内卷落地效果;8月数据不及预期