有友食品2024年报扫描
有友食品 sh603697
一、“管理层讨论与分析”章节扫描
1、
年报原文：
面对严峻的市场环境，公司以战略定力破局行业寒冬，在逆周期中依然保持了稳健的发展态 势。董事会与经营团队紧密围绕既定的战略发展目标，不断优化内部控制，提升执行效率，深度 融入国家支持民营经济发展政策导向，推动全年实现营业收入11.82亿元，同比增长22.37%，实 现净利润1.57亿元，同比增长35.44%，交出了弱经济周期下的韧性答卷。
笔记：
真没想到，24年居然增长20%+。
2、
年报原文：
公司以“产品创新+渠道拓展”为核心驱动力，围绕市场需求重构产品矩阵，依托技术创新、 品类革新与场景拓展推出六大新品，构建"技术-品类-场景"三位一体的产品进化范式，以健康化、 多元化的创新矩阵形成差异化竞争壁垒。同时，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实 现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作；深化主流零食量贩渠道渗 透，夯实线下布局；加速电商运营模式迭代，通过社交电商全域运营实现线上销售额倍增。
笔记：
给出了业绩的归因。我认为，主要还是改进销售。
3、
年报原文：
笔记：
线下主导，线上增速超50%。增长最快的品类，居然是“其他泡卤风味肉制品”，增长了8倍。
4、
年报原文：
经公司审慎评估预测，2025年度预 计营业收入增长不低于20%。
笔记：
中报营收增长45%，净利润增长42%。厉害。
二、整体印象
1、财务指标打分70分，除了毛利率略低，ROE略低（正在上升），其他没有短板。
2、应收账款上升的比较厉害，继续观察。
3、业绩飙升，没想到。股价从底部上来翻倍不止。
三、竞争格局
护城河，就不提了。
附1、指标打分（每项1-5星，共8项。第一排最新指标打分，第二排指标5年平均值打分）：
总评：70.0分（每个星2.5分）
5年指标平均总评：72.5分（每个星2.5分）
打分是粗略评估，28星未必一定比26星好。其意义在于，据我观察，30星（75分）以上的公司，一般经营情况都很好。具体打分规则附在文章最后面。
如果某一天估值合适，最高配置模式：[B]类仓。（AB类仓的概念见我的置顶帖《我的交易系统》）
雪球把上传WORD文档的功能阉割掉了，本期图就不贴了。
后面考虑新的扫描方案，减少图的数量。