子品牌集体“失声”：上美股份、巨子生物、华熙生物不甘心

上美股份、巨子生物、华熙生物等国货美妆企业，都不甘心只做一个品牌，可惜子品牌普遍增长乏力，难以接棒成为新的增长引擎。

上美股份旗下坐拥韩束、一叶子、红色小象、newpage一页等品牌，看似阵容齐整，但财报揭示了其真实的依赖度。财报数据显示，主力品牌韩束上半年营收33.44亿元，同比增长14.3%，占总营收81.4%。

巨子生物旗下可丽金、欣苷等品牌尽管定位清晰，但增长曲线远未达到预期，增长的重担几乎完全压在主品牌肩上。财报数据显示，2025年上半年，可复美实现收入25.42亿元，同比增长22.7%，占比总营收的81.7%。

华熙生物旗下拥有润百颜、夸迪、润熙禾、三森万物等多个品牌，但无一能弥补核心品牌增长放缓带来的缺口。财报数据显示，2022年，华熙生物旗下美妆业务占比为72.45%；2024年，该业务营收仅录得25.69亿元，占比首次跌破50%；至2025年前三季度，这一占比已萎缩至不足40