元力股份的基本情况

元力是活性炭龙头，几年时间股价一直在一个区间盘整，绝对估值也不高，2023年8.28前一晚连夜选的，当时还选的今年的大热门长盛轴承，都是当时估值不高，公司产品不错。关注也有两年了，信息一直比较杂，模糊记忆的，今天把各方面信息都理一下。

公司的主营活性炭，准确说应该是木质活性炭，市占率32%左右，这个是按产量倒推的，也有几种说法，显示元力活性炭市占率在15%+。但所有说法，都是一个结论，元力是木质活性炭行业国内的龙头企业。另外，活性炭行业，有非常多的小公司，据说中小企业上万家，行业目前仍然较为分散。

这是公司整个的营收趋势，大致呈增长趋势。

一、公司的主营是活性炭，2024年活性炭占比75%，这是绝对主营。

公司的活性炭营收，从2020年到2024年，分别为：8.7亿、10.5亿、12亿、12.5亿、14.1亿。

从这个数字看，也非常明显，公司的主营业务，在持续的增长，这是公司业绩的稳定器，决定公司的下限，有这串数字打底，对公司的风险就有起码的认知了。

二、硅化物，是公司的第二大营收，过去几年的动作，也基本上在这条线上。

公司过去几年，在硅化物这条线上反复横跳，营收2020到2024年，占比最底23%，最高38%，一直没有折腾出大的效果。包含前几年最让人诟病的并购元禾化工，去年又开始剥离，也是硅化物路线的。这次并购胞妹的同晟股份，仍然是硅化物这条路线。

大股东一直没死心，在非绝对主营的路线上，反复尝试，这些，靠的都是活性炭主营的绝对稳定。

上面就是公司的基本经营情况，也就是实的部分，属于基本盘。

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下面是公司未来的增量方向，也叫做前景展望，主要是新能源材料。

元力股份的新能源业务展望主要围绕 三种碳基材料布局，分别是 硬碳负极、多孔碳和超级电容炭。

1. 硬碳负极

• 应用领域：主要用于钠离子电池负极材料，解决钠离子电池的负极技术瓶颈。

• 技术优势：公司利用活性炭生产经验，通过生物质基（如竹子、椰壳）前驱体制备硬碳，具备高比容量和循环稳定性。

• 产能规划：2024年已实现1000吨/年产能，并计划扩产至5万吨，目标成为钠电负极核心供应商。

2. 多孔碳

• 应用领域：作为硅碳负极的核心材料，用于提升锂离子电池的能量密度和快充性能。

• 技术协同：多孔碳的生产工艺与活性炭类似，公司通过精准调控孔径结构，适配CVD法硅碳负极工艺，解决硅基材料膨胀问题。

• 产能进展：2024年已建成500吨/年产能，并计划扩建至2500吨，目前处于满产状态，客户包括宁德时代、比亚迪等。（2025年9月一期投产1000吨，2026年5月2期1000吨 ，这些电池产品，还能用作手机电池，提高能量密度）

3. 超级电容炭

• 应用领域：超级电容器的核心电极材料，用于高铁、智能电网、航空航天等高功率场景。

• 技术壁垒：公司是国内唯一实现碱活化法超级电容炭量产的企业，打破日本可乐丽的垄断。

• 产能与市场：现有产能350吨/年，计划扩至1000吨，已向中车新能源、锦州凯美等客户稳定供货。

上面是公司的展望，去翻2024年公司的年报，并没有显示这些新业务的营收，只在其他一项的549万，说明这些新业务都只是在对接，还没真正开始放量。

现在计算一下已有产能的营收规模。

硬炭、多孔炭和电容炭目前已有产能接近2000吨，按5万每吨的售价，是1亿的规模。

目前2000吨的产能是配合厂家试产，这条路走能，那么钠电池、固态电池、超级电容，产能会持续增加，也就是公司业务增长新的一极。

PS：公司的主要瑕疵在于并购，包含这次并购同晟股份被指责，历史上有过反复横跳的过程，后面有时间来补充。