速冻面米龙头三全食品今晚出半年报了，关注了几年，熊市的时候在里面避过险。

营收虽然是个位数下降，但仍然在降，扣非跟着一起降。规模化生产的商品都可以称为工业品，食品也就是食品级工业品，同样遵循工业品的规模效果，即是：营收增长的时候，利润增长更；营收下降的时候，利润降速也更快。

三全是疫情受益股，疫情期间渗透率提升了，消费频次也增加了。

疫情结束后，有一个自然回落的过程，同样，整个行业回落，公司会受竞争环境影响，进入争夺市场的价格竞争。

营收和扣非都已经连续7个季度下降了，这就是后疫情时代叠加CPI持续下降，反应到一家食品企业上的数据影响。

这类传统的食品行业，渗透率到顶了，主营上最大的期待也就是拓展新的品类了，另一个影响就是行业周期，经济周期，在CPI向下的周期里面降价，营收利润跟着降，等CPI到了正周期，又开始有涨价营收跟利润同步上升的故事。