绿叶制药可能会调节25年利润

最近绿叶制药包括整个创新药板块都比较弱，年报将至，可能绿叶制药的年报不如我们预期的那么乐观。

单从收入来讲，绿叶制药下半年若欣林erzofri放量，赞比佳血脂康等五个药进入医保，加上出售国内权益得到1500万美元。应该比上半年多2～3亿人民币利润。

但忽略了绿叶制药管线多研发投入多的事实，特别25年下半年和今年上半年，绿叶制药有众多新药要在国内外开临床，这是一笔巨大的开支，会侵蚀大量利润。

一二期临床支出是属于经营开支，只有三期临床才能列入资本开支。绿叶制药3015，3017，3020和3021以及一些生物类似药都在25年下半年有一二期临床，绿叶制药子公司全重生物也有多个重磅药在申报临床以及研发阶段。3015和3017今年上半年就可能在美国欧洲开二期临床，耗费巨大。

所以绿叶制药有动力调整一下盈利，让利润平缓增长，不至于今年上半年开海外临床导致利润下滑太多。

去年绿叶制药税后盈利是4.7亿，今年我估计会增长25%～30%，大概在6.1附近。今年上半年虽然转让博安股权有投资收益5.6亿，但海外临床开支必须预留，估计相对于去年3.1亿，也就4亿左右。

长线投资者其实没必要太关注财务处理，只要绿叶制药的主要管线正常进行就是了，若欣林的数据积累越多，对FDA的压力也越大。倘若被批，若欣林一个药，支撑千亿市值都毫无问题。