再回惠天

$惠天热电(SZ000692)$ 今天开始将陆续把平安好医生减到合适的仓位。95成仓持有好医生几个月，收益也不错，一直说图坏了走，今天上午对我来说就是“图坏了”，虽然尾盘拉起来，但我不喜欢。好医生的商业模式和发展的看法没变，还将留有15%持仓，将来有机会可能会回来加满。

一直以来，我重仓一般都是95成仓以上单吊一股，这次留15%真是破例了，真心看好平安好医生的发展和未来。这时候卖出好医生除了感觉不舒服，很重要的理由是感觉惠天热电快瓜熟蒂落了。

惠天是去年在做的票，从ST惠天开始持有，一直安心等待资本市场动作，发现好医生后觉得可以打时间差就陆续挪仓过去，现在又还乡团了。

惠天的逻辑非常简单，之前是困境反转，ST摘帽。但后来在华润和当地政府的支持下，惠天要自己建设全胜热电联产和风电，总投号称100亿（加二期和管道）。如果是单纯的供暖企业或者是单纯的热电厂，属于公共事业股，估值都会很低。但如果是一家亏损的供暖企业新建热电厂和风电厂，市值30亿，投资100亿，建成后一举扭亏为盈，从一家单纯供暖企业转变为发电、供暖企业，这就是0--1的转变。电厂和风电计划27年投产，投产即盈利，未来还有朱尔屯热电厂的注入。

从今年下半年开始公司就已经开始全胜电厂的融资，按工程进度应该是明年开春后打水泥桩，但今年需要买地和订购设备，华润系公司采购要公开招标，预付款是要付的，今年必须完成全胜项目融资。按全胜电厂总投36亿，配套自有资金需要7亿，即使可滚动分批投入，到少也需要5亿左右。明年还有风电厂，总投也需20-30亿。可看惠天的财务数据，根本没有这笔资金，而且连年亏损，今年还可能再次ST，同时上马这两个百亿项目，不是小马拉大车，是兔子拉大车，而ST对华润和政府来说是绝对不允许发生的。那如解决不ST和建设自有资金呢？只有两种途径：1、大股东和政府直接补贴。2、资本市场融资。去年就是大股东资本动作和政府直接补贴（大股东收购上市公司亏损子公司，政府直接补贴）。今年为避免ST肯定会采取类似动作，就看公司亏损缺口有多大。但项目建设自有资金华润和政府做为第一大和第二大股东都不会出，弥补亏损已经是大股东为小股东背锅了，自有资金只有通过资本市场解决，我是之前分析文章的一贯看法，只是时间问题和规模大小。从目前进度看，最晚10月末前就要启动，要给资本市场留出足够时间。

公司新换的领导班子对比之前领导班子，新领导班子非常务实，资本市场动作和大股东补贴只会提前，不会延后（对比去年同期）。

惠天有自己的优劣势，优势是股东背景强，盘子小，未来高度确定性。劣势只有一个，没有资金关注，现在市场资金都在科技股，对这类公用事业股没有关注。但当前市场科技股烈火烹油，很可能很快就会出现板块资金的高低切，只要有资本动作启动。值得注意的是半年报前十大流通股东中竟然出现了几个大公募基金（以前都是个人股东）且持股都只有几百万元，这点持股对这几个大基金就是笑话，我倾向于提前进入为后续做准备。

这时候进入惠天，最差结果是输时间不会输钱，公用事业股，华润大股东背景，低价股，最多不涨不会跌。人要认清自己,不是天才,运气好在好医生赚两钱,还是守住.@今日话题 @雪球创作者中心