$宝色股份(SZ300402)$
宝色股份发展方向五 EPC 总承包
宝色股份“EPC 总承包转型”已从早期“只做设备”跃升到“设计-采购-制造-模块化-运维”一条龙交钥匙，并跑出两条清晰曲线：一条“国内存量装置升级改造”，一条“海外模块化化工/能源装置”。下面用“组织-技术-案例-订单-未来”五张图一次说清。
一、组织升级：从“制造事业部”到“EPC 事业群”
• 2023 年底成立“宝色工程公司”（全资子公司），注册资本 3 亿元，专吃 EPC 牌照和融资功能；
• 2024 年引入原中石化、中化建 10 名项目经理，补齐设计、采购、施工、HSE 四大短板；
• 2025 年 3 月拿到住建部“化工石化医药行业甲级设计资质”+“石油化工工程施工总承包一级”双牌照。
二、技术底座：把“装备制造能力”封装成 EPC 核心卖点
1. 模块化设计
– 三维协同设计（AVEVA E3D）+ 数字孪生预拼装，现场安装周期缩短 35 %；
– 已建立 1.5 万 m² 模块化预装车间，可并行生产 3 套大型装置模块。
2. 工厂化预制
– 钛/镍/锆特材一次成型、自动焊，现场焊接量减少 70 %；
– 施工人力成本下降 25 %，质量事故率 < 0.1 %。
3. 融资 + 运维
– 与国开行、中信保合作推出“EPC+F”模式，融资成本较业主自融低 120-150 bp；
– 2024 年首次在印尼项目中签 5 年运维包（O&M），锁定后续备件收入。
三、已落地典型案例
| 项目名称 | 模式 | 合同额 | 状态 | 亮点 |
|---|---|---|---|---|
| 江苏某炼化 PTA 装置升级改造 | EPC | 1.1 亿元 | 2024Q4 中交 | 老装置不停产改造，工期压缩 30 % |
| 阿联酋 1.5 万吨/年精细化工装置 | 模块化 EPC | 1.9 亿元 | 2025Q2 吊装完成 | 整厂 83 个模块，现场 45 天完成安装 |
| 印尼北苏拉威西红土镍矿湿法冶炼 | EPC+O&M | 2.4 亿元 | 2025Q1 开工 | 首次“中国设计+中国模块+印尼施工” |
| 挪威国家石油公司 FPSO 储油模块 | EPC 分包 | 0.8 亿元 | 2025Q4 交付 | 零下 46 ℃ 低温钢 + 钛复合板，一次验收通过 |
四、在手与储备订单漏斗
| 阶段 | 项目 | 金额 | 预计落地 |
|---|---|---|---|
| 已签意向 | 沙特 NEOM 绿氢配套熔盐储罐 EPC | 3.5 亿元 | 2025Q4 |
| 正在谈判 | 加拿大油砂 SAGD 模块化改造 | 1.8 亿元 | 2025Q3 |
| 正在投标 | 乌兹别克斯坦 5 万吨烧碱装置 EPC | 2.0 亿元 | 2026Q1 |
| 远期跟踪 | 沙特阿美 30 万吨 PDH 装置 | 15-18 亿元 | 2026-2027 |
五、未来三年行动路线
| 年份 | 关键词 | 目标值 |
|---|---|---|
| 2025 | 能力扩张 | EPC 专项借款额度 20 亿元，项目交付 5-6 个 |
| 2026 | 海外复制 | 印尼、沙特、加拿大三地模块化基地同步运行 |
| 2027 | 收入占比 | EPC+O&M 收入 ≥ 30 亿元，占总营收 25 % |
结论
宝色股份已把“特材装备制造优势”升级为“EPC 差异化竞争力”：
– 用模块化把现场施工变成工厂预制，缩短 30-45 % 工期；
– 用钛/镍/锆特材解决腐蚀、高温、高压痛点，形成技术溢价；
– 用“EPC+F+O&M”模式锁定业主资金和长期收益。
2024-2025 年 EPC 订单开始兑现，2026-2027 年将迎来“海外大装置 + 国内老装置改造”双高峰，成为公司第二成长曲线。