$惠柏新材(SZ301555)$

行业增长确定性强。2026年，在“双碳”目标持续引领下，陆上风电继续高增长，深远海风电在实践中寻求成长与突破，风电装机规模在高基数下继续保持增长。同时，随着反“内卷”的深入，产业链各环节价格有望持续回升，行业全面迈向高质量发展新阶段。

深远海开发成增长“主引擎”。随着漂浮式技术成熟与成本下降，深远海将成为风电新增装机的核心战场。2026年，浙江、山东、广东等沿海省份将通过竞争性配置方式加速国家管理海域海上风电项目竞配，以推动海上风电项目落地和规模化开发，预计全年海上风电新增装机突破1000万KW，带动产业链投资5000亿元，向2030年2亿KW海上装机目标稳步迈进。

产业链盈利向好。陆上风机价格回升，毛利率有望较2025年提升2%-3%，头部企业净利率接近或超过5%；海上风机随装机增长和成本控制，盈利空间打开。受益于需求增长、产品升级及原材料价格稳定，零部件