$牧原股份(SZ002714)$ $博源化工(SZ000683)$ $中远海能(SH600026)$

最近一段时间一直在反复的推敲要不要建猪肉的仓位

一、我从去年开始建仓博源化工和中远海能的时候，我自己做了一个详细的产业格局价格走势的推算

我的结论是：

1、油运涨价的格局已经形成，股票价格尚在低位，2026年供需逻辑更好（非常感谢油运价格已经明确上涨后，因为双旦假期的原因，油运价格大幅度回落，给了我充分而且非常便宜的建仓价格时间）

2、纯碱行业因为需求的持续不景气加上新投产数量比较多，整个2026年看不到新的结构性机会，如果有波段性机会大概率会在6月份。

我根据结论把我的持仓最终调整为中远海能：博源化工：其他=7:2:1的比例

从最终结果来看，我的仓位配比几乎是完美的。

二、我的疑惑

我的疑惑是在于博源化工的走势，

博源化工基本面极其优秀，这个不用讨论。

要讨论的是纯碱价格依旧死死的被钉在地板上，春节过后玻璃旺季价格也仅仅是1200元一吨，从市场反馈的情况看产能依旧很大，供需逻辑关系还是一般。完全看不到纯碱行业的突然爆发

就是在这种情况下，从去年10月份到今年才6个月的时间，博源化工已经非常稳健的上涨了50%

同样的事情还发生在：

PVC行业的中泰化学（PVC供需逻辑完全看不到希望），最近股票走的那叫一个气势磅礴

氨纶行业的华峰化学、新乡化纤（老二老三要死但还没有死透，同时氨纶的价格还在底部，泰和新材的氨纶还没有盈利），新乡化纤从底部起来快有三倍了

万华化学，底部已经快要翻倍了

造船行业行业基本面已经反转，但是周期还没有完全到来，中国动力股价仅仅几个月，就天翻地覆

三、关于猪肉

最近猪肉行业呈现了冰火两重天的情况

猪肉价格方面那是惨不忍睹，毛猪只有5.1到5.3元每斤，行业龙头牧原股份2月份也在盈亏平衡线以下。3月份、4月份、甚至5月份都是淡季，行业临时看不到任何可以涨价的预期。仔猪价格还是偏高，已经影响到从去年10月份开始10个月之后行情判断。

但行业消息上是热火朝天，继续大幅度调降能繁母猪数量，国家开始收储，政策底部已经非常明确。

四、我的思考是：

1、行业临时看不到大产能主动出清的迹象。以最近天邦的交流情况看，他继续活下去没有问题

2、规模化养殖企业的能力还在不断的强化，如果真的出现短缺，他们上产能太快；

3、猪行业研究的大资金和大机构太多，几乎统一预测今年第三季度会反转，这个预估过于统一。

五、我的判断

1、猪肉周期机构预判过于统一，规模化养殖企业上产能太快，除了牧原的超低成本临时看不到行业的护城河，我担心猪肉周期这次的高度和长度

2、我又担心等到第二季度快结束，6月份的时候猪肉价格还没有上涨，股票价格已经上涨了

3、毕竟这是为数不多股票价格还在绝对底部的行业。