思特威25年中报分析

1、财务分析

2025H1 实现营业收入 37.9 亿元，同比+54.1%；归母净利润 3.97 亿元，同比+164.9%；扣非归母净利润 3.96亿元，同比+159.4%，毛利率 23.2%，同比+2.0pct，公司在消费电子、智慧安防和汽车电子领域加强产品研发和市场推广，产品销售实现显著提升。对比中报业绩预告的36-39亿的营收，中值偏上一点点，无惊无喜。中报业绩预告扣非净利润在3.5到4.1亿元，实际3.96亿偏上限，充分体现了毛利率的改善，也与自身高端产品突破相印证。

单季度看，25Q2 收入 20.4 亿元，同比+25.8%/环比+16.4%；归母净利润 2.1亿元，同比+51.3%/环比+7.3%；扣非归母净利润 2.1 亿元，同比+55.3%/环比+9.1%。比我之前预估的2亿净利润略好一些，主要是安防大超我预期所致。全年看10亿净利润更稳了。