雄韬股份：25年AIDC电池收入6e（主攻东南亚），毛利率30%+。最早17年三星代工做到现在，目前东南亚市占率70%+，配套维谛/伊顿/施耐德等设备商、万国秦淮/美国colo等建设方，#增量逻辑看切入美国AIDC供应链，确定性很高（详情欢迎联系）。按照40%美国代工份额，对应90收入（对应2GWh，公司产能充足、最多可覆盖4GWh），按15%净利率对应13.5e利润，20倍可看270e增量市值，看好公司未来和NES的合作出海。
下午国产卡集体跳水，感觉是如下传言导致：传H200放开进展，预计首批量级约30万片，要求必须跟国产卡有更多的配比（要买H200必须买xx国产卡），核心变化原因还是国内太缺卡。直接利好AIDC板块，大厂缺卡压力缓解，资本开支落地节奏加快，AIDC新一轮招标建设有望提速。间接利好国产算力链，H200并非是对国产算力的挤压，而是缺卡状态下的有效补充，配套的要求体现支持国产的导向。未来算力基建供给的增速一定跟不上tokens爆发的增速。
抛开h200的问题不谈，感觉不要去吵架的板块，卡各家都在吵类似，前段时间可插拔光模块和cpo之间，电力、液冷AIDC基建投入是卖水。$川润股份(SZ002272)$ $雄韬股份(SZ002733)$