$ST东时(SH603377)$
2025年7月8日，债权人北京国丰建业以不能清偿债务为由，申请预重整。
2025年7月11日，北京一中院法院受理预重整。
2025年7月12日，债权申报，原实控人判刑，公开招募重整投资人。
2025年8月15日，与财务、产业投资人签署重整投资，公司指定收款账户陆续收到重整投资人转入资金合计 387,344,487.68 元。
1、公司2022-2024年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2024年度北京德皓国际会计师事务所对公司出具了保留意见的审计报告，显示存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。同时，北京德皓国际会计师事务所对公司2024年度财务报告内部控制的有效性进行审计，也出具了否定意见的《内部控制审计报告》。年报非标和否定意见主要是因为资金占用问题，已经偿还基本消除，剩余的是持续经营问题，需要重整解决。
2、公司2025年5月31日被立案调查，原来立案过一次，很可能是新增资金占用问题，资金占用从2.2亿增加点到到3.87亿，原实控人7月12日已经被北京法院判刑，所以立案结案应该不远了。从公司资金占用被代偿的角度来看，基本上问题不大，还没重整完公司就已经收到了3.87亿资金占用，肯定不涉及重大违法。
3、公司的投资人，是以代偿资金占用为前提。财务投资人和产业投资人也可以看做是一伙人，并不能独立出来，中间牵扯的利益关系就不得而知了。关于持股比例，复利和北京众诚和合是一致行动人，重整后持股大概2.01亿股，北京大兴和华能是一致行动人持股8660万股加上受让3000万共计1.16亿股(第二大股东)。控股股东持股1.17亿，部分冻结、上拍实控人判决罚款再加上资金占用还要被被追偿，后期大概率要全部拍卖。北京大兴受让3000万股是没有代偿资金占用的，是收益方，其他产业和财务投资人受让价综合下来在2.2元/股。
4、转赠比例:共计转赠5亿股，总股本7.15亿，为10转7，每股公积金0.89，跟亚太一样已经锁了上限，估计加上债转股估计在10转8左右。单独的以市值计算也不太科学，每支票的股性、市值大小都不一样。
5、公司8.27号债券登记，9月1日第一次转债债权人会有。翻了翻原来的花王、正邦、全筑、中装的债券会议公告，基本上转债债权人会议结束以后就是下修转股，接着受理，这个票23年已经转股过一次，余额0.97亿，不需要多此一举下修，可以去看看债券公告再对比别的票，未来有可能随时受理，转债溢价率高风险还是比较大的。
6、公司的主营是驾校以及飞行员培训，驾校业务是赚钱的，主营也与当下的热点低空经济契合，有2个自主机场10个保障协议机场，37个转场机场可供使用。公司在北京自有土地为225亩，价值45亿，半年报资产39亿，负债28.9亿，另外还有3.87亿资金占用代偿增厚资产，东时的资产是可以的，不然也不会被大兴果子和北汽投资几十亿，曾经主板妖股。投资人为深圳复利和北京众诚两家一直行动人组成控股股东，包括财务投资人基本上都是这两个地方的，可以说是内幕票，容易被控盘走妖。从认购股份来看，复利1.3亿是主导，名下公司也不少，搜了下看不出发展意图，不过实控人闻可夫参与过st大集的重整认购了2亿股，肯定是有实力的。北京众和7月4日成立，重整7月8日，招募7.12日，谋划依旧。实控人张向前，原新三板上市公司北京帝测的实控人，北京的与公司地址一致，公司业务相契合，执行合伙北京空地立体科技，看名字就知道基本未来方向，低空经济。新换控股股东肯定是可以为公司赋能，至于是否注入资产另说，不过能被北京果子选中应该不差，从公司停牌、重整受理到招募，代偿资金占用，时间很短明显是蓄谋已久内定的，重整完成后北京大兴及一致行动人是第二大股东。可以关注10号拍卖被谁拍走，价非常低。重整管理人为北京大兴国资，今年重整没有要求跟去年东园一样成为控股股东，应该有自己的考量，不过重整完成后持股比例并不低。
7、目前股东人数很少，基本上筹码都在大户手里。十大股东北汽、大兴之前写过成本都在十几块，石家庄明财和登途持股成本在2.3-2.5之间，目前限售已经解禁，李燕、马铭、朱琳持股2024年9.30前进入成本在2块以下，锁仓一直没动。另外剩下的一些牛散，去年拍卖获得成本在2.2-2.8之间，另外上边写的投资人成本2.2也可以做参考。停牌前3个月，筹码均价2.8-3.1之间，这个票大概率不会再回到3块以内了。@浙妞儿