$美图公司(01357)$ 看看年报，美图2025年的银行贷款仅有区区2000万元，比2024年的1亿多下降了80%，2025 年末资产负债率（总借款 / 总权益）：0.35%，2024 年为 2.04%，优秀亮眼的报表公司，几乎不依赖银行借款运营，财务结构非常稳健。而阿里的可转债，利率也仅有1%，非常划算的一笔。公司不仅安全边际极高，而且公司的营业模式是日日现金，无应收账款，AI不仅带来用户数处于高增长，还带来成本的降低，大模型没有取代美图，而是成为美图业务赋能的养料！