$ST易购(SZ002024)$ $上证指数(SH000001)$
苏宁易购2025年业绩预告，可以说是一场“止血”与“造血”的赛跑。报表盈利依赖不可持续的债务重组等收益，但扣非巨亏是必须直面的危。
辩证地看，公司正试图通过放下当下的脸面，来换取时间和空间上的反转。全力押注于线下大店体验化，持续深耕零售云平台化。
目前Suning Max等大店在提升客单价、吸引年轻客群上已显成效，这也侧面说明了其从“交易场”转向“生活场”路径的初步可行性。同时，持续化解债务为经营减负，国家“以旧换新”政策也带来机遇。
这是一场与时间赛跑的艰难转型。若能利用这段喘息期，成功将已验证有效的大店模式跑通并复制，构筑线下体验护城河，还是有望在未来实现基本面的逆转。