回乡偶书：喝茅台的年轻人少了，为什么大道在加仓？

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

难得放空，免不了胡思乱想，感觉人只有静下来后，才会想通一些事，财富的逻辑才可能和人心同频。

这两天酒喝的多，在琢磨茅台。

1.年轻人真的不喝茅台了吗？

得到的答案是确实少了。

白酒全国销量十年跌去一半，95后在白酒消费中的占比，从25%掉到了13%。茅台自己的年轻人消费占比，也就15%上下。

更麻烦的是观念变了——有关咨询机构的数据说，62%的年轻人觉得传统白酒辛辣刺激，51%直言饮酒负担过重。茅台的爹味标签，已经长成了思想钢印。

2.那大道为什么还在买？

1月，他卖出部分神华，换入茅台约1个亿，均价1330元。这不是第一次，大概率也不会是最后一次。

他的逻辑简单到有些人觉得他老了：1330元的茅台，股息率摸到4%，估值历史低位，每年稳定创造千亿现金流。用他的话，“10年后来看，今天的茅台是真的不贵”。你盯着下周的K线，他盯着十年的分红。

还有一点容易被忽略：喝茅台的那批人，还活着。50后到75后这批核心消费群体，受益于现代医疗，存量市场还能吃二十年。

3.这事让我想起另一个判断。

前些年看出生率往下掉，我早早给教培判了死刑。后来仔细算才发现，2016年是最后一个婴儿潮高峰，这批孩子今年才三年级。等到他们高考，还有九年——足够一家公司从地下室干到上市。

这个错，我以前在茅台身上也犯过。“年轻人不喝了”这话听了十年，可茅台从200涨到2000。因为喝茅台的那批中年人，比我以为的活得长。

所以现在想明白一件事：绝大部分事，不需要一眼看到底。你只需要看见眼前这一截，看见那群人还没散场。终局正确的人永远在岸上感慨，只有愿意下水的人，才知道潮水什么时候退。