迈瑞医疗的股价连跌五年，股价从460降到了230，市净率从27降到了7，这就是高roe的威力。roe保持30%以上，股价一年不动，估值压低30%。纯价投无视牛熊长线持股，基本只敢持有ROE接近30%的股票，茅台、腾讯等，在熊市里比较抗跌，但碰到业绩变脸，熊市里估值杀也很吓人，如腾讯前两年跌到180。迈瑞能持续跌5年，开始是因为在上轮牛市里估值炒作得太高，就应该跌。后面，医院没钱减少了采购，然后，又降价集采。问题很多，但目前就是困境之中的估值底。茅台正常发展的年份，熊市估值底也就是7倍市净率左右。迈瑞海外业务占比接近50%，去年海外增速27%，拉丁美洲、亚太地区等发展中国家的业务增速达30%以上。今年上半年，医药医疗器械的采购额同比增加了57%。下半年，医疗器械业绩有望爆发。$迈瑞医疗(SZ300760)$ $医疗器械ETF(SZ159883)$