护城河与真实回报率

以前，我特别看重高roe。双汇发展roe约24%，底部市净率4倍左右，股息率约6%，净资产分红率=股息率*市净率=24%，也就是利润基本全部用来分红了。真实的汇报率也就是股息率约6%。双汇发展的护城河主要是品牌，技术门槛并不高，而且，如果产能过剩，产品还有保质期限制，营收也是有点微幅下滑趋势。中国中车h股的roe约7.5%，以前都不关注这种低roe股票。在底部0.3PB左右，股息率10%，净资产分红率=股息率*市净率=3%，也就是一少半利润用来分红，真实的回报率=留存的净资产收益率+股息率=14.5%。作为吃息股拿着可以了，关键护城河宽广，国内独家经营，技术门槛很高，营收微幅增长，以前年底部2元的价格拿到现在，也有200%的收益。这么分析一下，底部拿双汇发展真的比不上中国中车，现在看股价涨幅也是远远比不上。