大丰收！质价比最好的一年！
轻工纺服行业2026年度投资策略总结
核心观点
消费端聚焦个护领域成长机遇，制造端重点关注具备经营韧性的标的，同时受益于外部环境改善与行业复苏，板块估值修复潜力可期。
一、个护领域：国货崛起+供应链转移双重驱动
1. 牙膏
• 2023年市场零售规模302亿元（同比+0.2%），2024年120g牙膏价格11.69元（同比+0.4%），消费升级推动价格提升。
• 国产品牌份额持续增长（云南白药、冷酸灵等），外资品牌份额下滑，CR10达84.1%。
• 受益标的：登康口腔（抗敏标签突出，电商+线下渠道优势显著，2025Q1-3营收同比+16.7%）。
2. 卫生巾
• 2024年市场规模1050亿元（同比+2.9%），片单价0.93元（同比+3.3%），稳健增长。
• 外资及国产一线品牌份额下滑，国产二线品牌崛起（如自由点），CR10为35.2%。
• 受益标的：百亚股份（益生菌大单品