民爆过去几年供给端持续出清，且行业龙头基本整合到位了。民爆企业数量从2020年76家降到现在50家以内，前十生产总值从49%提升至60%以上，未来提升至80%以上是大概率事件。未来可能会形成3～5家具备全球竞争力的民爆一体化企业。
民爆行政许可属性，注定了行业供给端受到约束，即使没有此次雅江增量，行业也会逐步走出来。只是此次1.2万亿的雅江增量加速了民爆企业上涨速度。
某种意义上，民爆兼具反内卷、行政垄断和增量题材，其爆发性不言而喻。事实上，在雅江催化的众多行业里，水泥只是反弹，民爆才是主升。预计民爆会出现多只5～10倍股。
$凯龙股份(SZ002783)$ $易普力(SZ002096)$ $江南化工(SZ002226)$