9.3元暴涨7.89%！动力新科（600841）扭亏为盈？散户别被表面行情骗了

【导语】1月27日，动力新科（600841）以9.3元收盘价大涨7.89%，换手率突破10%，三日连板登上龙虎榜，机构狂买2.81亿元却遭北向资金抛售，多空博弈激烈。

叠加此前披露的2025年“扭亏为盈”业绩预告，这只股成了A股热门标的。但真相真的这么美好吗？拆解近五年财报才发现，散户千万别踩坑！

一、暴涨背后的“伪利好”：扭亏靠卖子公司，主业仍在亏

1月15日，动力新科披露业绩预告，预计2025年净利润27.52-28.52亿元，实现华丽扭亏。消息一出，股价直接开启上涨模式，不少散户以为挖到了“业绩反转股”。但拨开数据迷雾，真相令人心惊：

盈利根本不是靠主业！核心原因是全资子公司上汽红岩重整出表，带来一次性股权处置收益33.67-34.67亿元。这就像家里缺钱，把房子卖了换现金，看似账户有钱，实则根基被动摇。

扣除这笔一次性收益后，公司扣非净利润仍亏损6.43-8.43亿元，主业连续四年（2022-2025）亏损的困境并未改变。虽然2025年发动机销量同比增长22.32%，但行业低迷叠加成本压力，毛利率仅6.9%，远低于2021年的12.5%。

二、近五年财报扒底：三大隐患不容忽视

光看业绩预告不够，拉通2021-2025年财报数据，动力新科的财务问题早已暴露，每一个都足以让散户警惕。

1. 资产负债率飙升，偿债压力拉满

从2021年的59.71%到2025年三季度的76.23%，资产负债率五年连涨，负债合计高达101.4亿元，而股东权益仅31.63亿元。简单说，公司每赚10块钱，就有7块6要用来还债，资金链紧绷如弦，一旦行业再遇寒冬，违约风险陡增。

2. 经营现金流持续失血，造血能力薄弱

现金流是企业的“血液”，但动力新科的“造血功能”严重不足。2021-2024年经营活动现金流净额累计亏损超50亿元，2025年三季度仍为-4.04亿元。靠筹资和变卖资产续命，这种模式根本不可持续，长期依赖外部资金，早晚会陷入周转困境。

3. 资产规模缩水，主业收缩乏力

公司资产合计从2021年的242.48亿元，缩水至2025年三季度的133.03亿元，五年近乎腰斩。上汽红岩出表后，公司聚焦发动机和新能源业务，但新能源仍处投入期，氢能发动机、电驱桥等布局尚未形成盈利能力，短期难填主业亏损的窟窿。

三、行业与资金面：周期下行+多空分歧，风险大于机会

动力新科的困境，一半源于自身，一半受制于行业。商用车和工程机械属于强周期行业，2021-2025年受基建、房地产增速放缓影响，需求持续低迷，产能过剩导致价格战频发，玉柴、潍柴等头部企业挤压下，动力新科的市场份额难有突破。

资金面更是分歧明显。三日龙虎榜数据显示，机构合计净买入2.81亿元，但北向资金净卖出1166.16万元，高盛等外资席位同时出现在买卖两端。机构的买入或为短期博弈，而非长期看好，散户盲目跟风，很可能成为接盘侠。

四、散户必看：当前是好价格吗？结论明确了

回到核心问题：9.3元的动力新科，值得入手吗？答案是：短期回避，等待明确信号。

当前股价上涨，完全是一次性收益和短期资金推动的“纸面繁荣”，主业亏损、高负债、现金流紧张三大核心问题均未解决。市盈率TTM为-11.89倍，扣非后无真实盈利支撑，估值泡沫明显。

真正的入场时机，必须满足三个条件：① 扣非净利润连续两个季度转正，主业盈利得到验证；② 资产负债率降至70%以下，偿债压力缓解；③ 经营现金流回正，具备持续造血能力。在此之前，任何上涨都是诱多，散户千万别抱着“赌反转”的心态入场。

【结尾互动】

你是否持有动力新科？对于这只“靠卖资产扭亏”的股票，你怎么看？是机会还是陷阱？评论区聊聊你的观点，关注我，后续持续跟踪这只股的核心变化！

风险提示：本文仅为财报分析，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎，切勿盲目跟风追高。