对比第一次石油危机期间石油、黄金和电解铝股票哪个涨得多
1973–1977 年（第一次石油危机 + 滞胀期），美股电解铝股涨幅 > 石油股 > 黄金股，其中凯撒铝业（Kaiser Aluminum） 是最典型的龙头代表。
一、核心数据对比（1973–1977）
1. 电解铝股（代表：凯撒铝业）
涨幅：+674%（约 7.7 倍）
逻辑：高耗能 + 强定价权 + 成本传导 石油暴涨推高电价（电解铝最大成本），铝价同步飙升（600→2400 美元 / 吨，+300%） 铝需求刚性（基建、工业、军工），供给受限，盈利爆发 巴菲特重仓，盈利超 600%
2. 石油股（代表：埃克森美孚、美孚、康菲）
板块区间涨幅：+200%–300%（约 3–4 倍）
代表公司： 埃克森美孚：+250%+（1974 年净利润较 1972 年翻倍） 美孚、康菲：+50%–100%+
逻辑：原油价格暴涨（3→15 美元 / 桶，+400%），石油公司直接受益，现金流与利润大幅改善
3. 黄金股（代表：纽蒙特、巴里克）
板块区间涨幅：+100%–200%（约 2–3 倍）
逻辑： 黄金现货：1973–1974 年 **+64%–187%**，1975–1977 年震荡整理 黄金股跟随金价，但弹性弱于商品，且受美股整体熊市拖累（标普 1973–1974 年跌 42%）
二、分阶段表现（更清晰）
1. 1973.10–1974.3（石油禁运 + 暴跌期）
大盘：标普 500 -42%，股债双杀
相对表现：石油股 > 黄金股 > 电解铝股 石油股：最抗跌，部分逆势上涨 黄金股：避险属性显现，跌幅小 电解铝股：短期受经济衰退冲击，跌幅较大
2. 1974.4–1977 年底（复苏 + 通胀上行期）
大盘：震荡修复
绝对表现：电解铝股 > 石油股 > 黄金股 电解铝：主升浪，涨幅 600%+，成为周期之王 石油：持续上涨，但弹性不及铝 黄金：震荡上行，涨幅收敛
三、为什么电解铝股涨幅最大？
成本与价格双升：石油→电价→铝价，完全传导 + 超额收益
供给刚性 + 需求韧性：产能扩张慢，工业 / 基建需求不减
低估值 + 盈利爆发：危机前估值低，业绩弹性巨大
龙头集中：凯撒铝业等龙头定价权强，充分受益于涨价
四、总结（1973–1977）
涨幅排序：电解铝股（+674%） > 石油股（+200%–300%） > 黄金股（+100%–200%）
核心结论：在滞胀 + 能源价格暴涨环境下，高耗能、强定价、成本可传导的工业金属股（电解铝） 涨幅最大，超过直接受益的石油股与避险的黄金股。$云铝股份(SZ000807)$ $紫金矿业(SH601899)$ $中国石油(SH601857)$