人形机器人短期逻辑催化和结构件及材料增量变化
$中大力德(SZ002896)$ $众辰科技(SH603275)$ $银轮股份(SZ002126)$
8月中旬的北京机器人运动会有何预期？
到了8月18号的北京机器人运动会，预计会看到机器人产业有明显的进步。具体表现为机身本身的进化以及参与企业的更全面和头部化，大家准备也更为充分。届时，机器人可能会展现类似五六岁小孩的运动能力，如拳击、跑步和足球等简单动作，并且步伐更为稳定，运动控制更强。
9月有何预期催化？
九月份有阅兵，对机器狗可能会有催化。最近很多与军工相关四足机器人厂商已经在发酵。
特斯拉第三代机器人的重要展示节点是什么时候？
特斯拉第三代机器人的重点展示节点是11月6号的股东大会。这次会议上，特斯拉机器人的负责人已经到岗六个月，预计会在短时间内展示出显著的成绩，让机器人的大脑进化到一个新阶段。马斯克还强调，年底特斯拉的机器人将有惊艳亮相，届时机器人步伐将更稳，灵活性更强，散热问题也将得到解决。
对于未来机器人应用场景的发展展望，有哪些可能的突破方向？
未来机器人应用场景有望在更多C端领域得到拓展，特斯拉的机器人餐厅已经开业，未来在服务行业，有可能实现走进家庭、陪护老人、照顾小孩以及整理家务等功能。此外，国内企业如中移动杭州等已开始下单，可能会带动类似企业联通等的下单；优必选也有公布的订单；采油采矿、消防、深海作业等高危场景或特种环境中可能会开始应用机器人，前景广阔。同时，机器人将在重复性劳动和高危作业中找到生存空间，随着应用场景的不断丰富和技术进步，产业将进入螺旋上升的发展过程。
当前机器人产业是否存在泡沫问题，以及与电动车行业早期的相似之处？
当前机器人并非全能，但其有明确的适用场景，与早期电动车类似。当时电动车也面临诸多挑战，如补贴政策、技术不成熟等问题，但并未因此否定整个行业的发展潜力。如今电动车已成功走进千家万户，产业经历了螺旋上升的过程。同样，机器人产业虽然目前可能存在不完美和短期投机现象，但其进步和发展是持续的，资本运作活跃和企业借壳上市等动作预示着行业将进入加速融资和扩产的新阶段。
当公司资本化后，市场反应和行业动态是怎样的？
当头部企业成功资本化后，其他二线、三线企业会出于担心价格战、资本追捧和可能被边缘化等原因，纷纷寻求资本化，如借壳、港股或科创板等途径。如此下来，好的企业能更快获得融资，并加速资本开支，增加对供应商的订单需求。
资本化过程中，媒体的报道对机器人公司有何影响？
媒体的广泛报道有助于提升这些偏C端场景的机器人的知名度，比传统广告更有效。例如，智元通过控股A股公司的方式，比打广告的传播效果更好。随着关注度提高，更多人会关注相关标的，形成一种情绪积攒效应，促使整个板块活跃。
对于下半年市场的预期以及投资策略是怎样的？
下半年市场中，个股上涨不再像一季度那样炒概念，而是更注重新技术和新供应商的应用。涨幅较大的可能是新供应商新技术的公司，以及少数有重大进展的老公司。指数层面，预计新的上市公司将带动指数上涨，而老的、市值较大的公司可能难以创出新高。
国产链中哪些厂商表现较好？哪些厂商潜力较大？
国产链方面，中大力德是智元链和宇树链的重要企业，拥有较强的供应链基础，供应智元一半的减速器，小米、小鹏也都有涉及。智元收购上纬新材后，上纬新材也在持续上涨。众辰科技主营业务包括工控变频器，已收购贝托（行星减速器）与三木禾（关节模组），同时现金储备丰富，可以进一步并购其他相关业务。众辰供应链下游智元已经通过认证，已经拿到了优必选的关节订单，正在走宇树的认证过程，并且拿到了宇树的耗材模具开发费用，有希望在未来的几个月内供货宇树。相比而言，众辰具备更强的供应链整合能力和未来发展潜力。
众辰有哪些优势？
之前宇树的减速器都是自己做，但目前要上市，需要扩大产能，所以减速器在找新的供应商，众辰就是在这个阶段受到关注。一方面，收购的浙江贝托有基础，去年就有五六千万的收入，大概率在国内有供应商基础；另一方面，公司新的销售总监来自中大，经验丰富。
近期银轮在特斯拉供应链有何变化？
银轮本身是非常优质稳健的公司，专注热管理赛道。根据产业链的信息，公司拿到了T的手部图纸，已经在做热管理散热件、结构件，估计要做手的总成，正在特斯拉测试考核阶段。从产业链了解，在找丝杠厂商过程中，验证了大概率也拿到了T直线关节图纸。公司在墨西哥、休斯顿都有海外工厂，优势明显，墨西哥工厂已经在做机器人躯干，已经有关节、手等产品出来。但是特斯拉认证不是一朝一夕可以完成，可能需要三个月到半年的时间。但不管如何，公司潜力很大，本身在特斯拉供应链里，行业地位与三花媲美，有希望成为特斯拉的Tier1。公司的直线关节、旋转关节在8月发布，这个过程中可能会有各种动作出来。
银轮还有哪些其他业务优势？
银轮也已通过Figure认证，已经拿到了电机和电机模组的供应商资格，而且已经在供货，同时在特斯拉链和Figure链。此外，公司不只在机器人业务布局，在液冷、散热器等也有布局，在服务器、AIDC领域都有成长性，而且已经过了一些头部企业的认证，在AI赛道里面也有潜力。
近期机器人轻量化的新技术是什么？
金属粉末注射成型技术（MIM），一种将塑料注射成型与粉末冶金结合的新型近净形成型技术。该技术与PEEK技术类似，但材料为金属而非高端塑料。
PEEK技术和MIM技术各自的适用领域是什么？
PEEK技术更适合用于制作结构件，如恒勃的套管，但不适合做经常磨损的齿轮；而MIM技术则能应用于更耐磨耐高温的领域，如齿轮、减速器的齿轮、铰链等，尤其在机器人灵巧手的齿轮箱和减速器齿轮中具有重要作用。MIM技术相较于PEEK技术有更广阔的应用前景，目前在HW手机折叠屏铰链领域占据主导地位，随着技术迁移至机器人领域，需求有望进一步增长。
对于MIM技术的代表厂商及其表现有何看法？
MIM技术的代表是东睦，粉末冶金企业。如果其技术能成功应用于机器人领域，估值有望提升。东睦已有相关产品如齿轮、减速器和连接件，采用MIM工艺制作。并参股小象电动，电机在机器人关节中可以用到，具备一定的重估机会。