关于特斯拉 Optimus，花旗了解到哪些信息？

花旗的行业调研显示，特斯拉暂停量产并非近期发生，而是在 2025 年 7 月，当时特斯拉面临硬件设计方面的挑战。

花旗对供应链的调研还显示，特斯拉采购的零部件至多可生产 2000 台人形机器人（第二代），但实际产量可能低于这一数字，因为第二代 Optimus 并非量产定型版本。花旗认为，特斯拉将在 2025 年 11 月发布第三代人形机器人，并确定供应商短名单。

根据花旗与中国供应商的沟通，特斯拉正在确认零部件供应商能否在 2026 年 8 月前实现每周 1000 台、5000 台或 10000 台人形机器人的产能，这意味着 2026 年特斯拉人形机器人的最低产量目标或约为 5 万台 / 年。此外，特斯拉还可能补贴供应商的资本支出（capex），以激励供应商扩大产能。

特斯拉近期拜访了中国的潜在供应商，恒立液压便是其中之一。尽管这并不意味着恒立液压一定能获得特斯拉人形机器人的订单，但花旗确信，恒立液压最终有望成为欧美或中国某家人形机器人制造商的行星滚珠丝杠供应商。花旗看好恒立液压，一方面是因其核心业务有所改善，另一方面是因其潜在的人形机器人业务关联有望推动估值重估，这与荣泰（603119.SS）的情况类似 —— 荣泰作为云母生产商，目前已为某家人形机器人企业供应微型滚珠丝杠。