窥报|2025中海拿下多个“第一”，“稳健王”有了新目标

凤凰网风财讯报道 3月以来，房地产上市公司2025年年报或业绩快报陆续披露。克而瑞统计已发布数据显示，房企中预亏占比已超过75%，“规模红利减弱、盈利难度加大”是多数房企的主要走势。

不过在下行格局中，中海地产销售保持稳健，并蝉联行业第一，利润水平和财务安全也处于行业领先位置，凸显出行业“稳健王”的龙头含金量。

根据3月31日中国海外发展（00688.HK）披露的2025年年报显示，公司期内实现营业收入1680.9亿元，录得股东应占核心净利润约130.1亿元，是全行业仅有的两家利润超百亿的房企之一。

2025年中海地产实现合约销售额2512.3亿元，蝉联房企权益销售榜第一位。中指研究院数据显示，2025年百强房企权益销售总额同比下滑约18.4%，千亿级房企数量进一步缩减至10家。在行业筑底调整期，中海地产销售逆势蝉联的含金量可见一斑。

（中海管理层合影左至右为：副总裁郭光辉、主席颜建国、行政总裁张智超）

在3月31日召开的中国海外发展业绩说明会上，董事局主席颜建国就表示，中国经济稳中向好，房地产政策持续精准发力，都不断推动着供需关系持续改善，伴随市场自我修复能力增强，我们有信心房地产市场会“止跌回稳”。

中海也会凭借货量足、结构优的优势，努力保持销售与利润行业领先，并在专注不动产开发运营主航道的同时，强化住宅开发与经营性业务“双轮驱动”，培育上下游生态型业务，在相关细分市场“做优做强”，构建“全产业链、优生态”的场景优势与能力闭环，铸就公司成长飞轮。

稳住“基本盘”

核心指标继续领跑

伴随房地产调整深入，行业逻辑已经全面从规模扩张转向稳健和安全。中指研究院在报告中就指出，房地产下半场“稳”是根本，具备低融资成本、强信用评级、优财务结构、稳现金流的龙头房企，领跑优势将持续放大。

中海地产2025年这份成绩单中，基本盘的“稳固”尤为明显。数据显示，中海地产全年实现经营活动现金净流入167.3亿元，连续多年保持正向流入；期末持有现金约1036.3亿元，在手现金规模与资金充裕度稳居行业最高水平。

而2025年中海地产的资产负债率控制在54.1%，净借贷比率34.2%，加权平均融资成本仅2.8%，也都继续处于行业最低区间，对照“三道红线”稳居绿档，融资优势非常明显，也为发展筑稳了“安全墙”。

基于行业领先的再投资与抗风险能力，中海成为内地房企“唯一”获得惠誉、标普全球、穆迪三大国际评级机构给予“双A-”评级的企业，这一评级为其海外融资与REITs发行等提供了关键背书。

颜建国指出，行业调整期，财务稳健、现金充裕、资产质量优者，更能“攻守兼备”。中海也会凭借优势努力在“十五五”期间实现“三个领军”的发展目标，即“品质与客户满意度领军企业;效益与品牌价值领军企业;践行房地产发展新模式的领军企业”。

开发销售“蝉联榜首”

“主航道”优势还在加大

2025年是中海地产的“丰收年”，全年权益销售金额以约2311亿元跃居行业第一，并保持在多个一线城市的领先地位。

例如在北京，中海地产2025年销售金额502.6亿元，连续八年保持第一；在深圳，中海地产销售额248.9亿元，也稳居市场第一；在香港，222.3亿元的销售额让中海成为中资房企在香港市场的第一名，并首次进入全香港市场前五。

未来，中海地产在一线城市的份额和品牌优势或持续加强。从拿地数据可见，2025年中海地产新增购地金额约1186.9亿元，连续三年位居行业第一，且投资呈现出极强的“核心化”特征：香港、北京、上海、广州、深圳五个核心城市的权益购地金额占比高达73.9%。这种聚焦高能级城市的策略，锁定了未来的销售安全边际。

克而瑞研究院就指出，中海地产坚持“非核心不投、非优质不拿”，聚焦一线核心板块持续补仓，在市场复苏阶段具备更高弹性与更强抗波动能力。依托新增货值规模领跑行业，土储质量与城市能级行业领先，中海地产后续销售与盈利都具有良好预期。

实际上，配合在核心城市的深耕，中海地产还在产品端持续进行迭代，尤其是通过标准化、系统化的产品力升级，来巩固一线城市项目的溢价能力。例如，2025年中海地产正式发布了“中海好房子Living OS”系统，并全面落地了全新产品代系“萬方安和”，客户满意度保持行业前三。以产品支撑销售、以销售巩固市场份额，以份额夯实品牌影响力，进一步推动市场认可度和竞争力的提升，形成正向循环。

经营性业务“自我造血”

“第二条曲线”打开未来增长

伴随房地产“三高模式”逐渐退出江湖，主流房企纷纷转向综合运营，长期持有型经营性物业的管理，已然成为新的竞技阵地。

2025年，中海的商业物业收入实现72亿元，保持第一梯队，全年有6个新商业项目投入运营，持有型商业运营面积增加28万㎡。

值得一提，2025年中海的商业物业收入首次全面覆盖了公司的总利息支出，这意味着，中海的持有型业务已能“自我造血”生产现金流，覆盖财务成本，为利润打开新的增长空间。

与此同时，中海也持续在资产管理端发力。2025年，华夏中海商业REIT（180607.SZ）成功上市，这是国内首单以“收购-改造-提升-盘活”模式落地的消费REIT。该REIT的上市，标志着中海的商业资产“投融管退”闭环已打通，资产证券化能够进一步赋能公司的资产，并最终导向公司业绩的提升。

广发证券分析师郭镇就指出，随着房地产行业下行，为了抵御不确定性，主流房企都将资源聚焦到一线城市获取确定性资源，中海在这方面表现突出，并建立起强势领先优势。开发业务以外，中海商业收入在近五年增速显著，中海地产“第二增长曲线”正加速上扬。

（凤凰网王婷婷/文）

来源： 风财讯