$盛弘股份(SZ300693)$ $阳光电源(SZ300274)$ 盛弘股份：切入英伟达hvdc路径：从代工到联合研发，首批 36kW HVDC模块 样品已于2025年7月送样，适配维谛新一代数据中心电源方案（文档《中泰电新盛弘更新》）

1. 第一阶段：HVDC模块代工（2024-2025）

产品定位：

供应 36kW HVDC电源模块，用于维谛 Power Shelf 800V系统；

技术指标：

功率密度： 100W/in³（行业平均70W/in³）；

纹波噪声： ≤0.5%（竞品普遍>1%）（文档《盛弘HVDC技术白皮书》）。

订单规模：

2025年Q4交付首批 5,000台（单价 $1,500），收入 0.75亿美元（文档《维谛2025Q2供应链报告》）。

2. 第二阶段：动态负载技术联合开发（2025-2026）

创新点：

盛弘提供 AI驱动动态负载适配器，解决GPU功率骤变导致的电压震荡；

价值分配：

盛弘占模块 BOM成本 65%（维谛负责系统集成）；

单台溢价 +$500（文档《盛弘-维谛联合开发协议》）。

3. 第三阶段：泰国工厂直供（2026-）

规避关税：

通过盛弘泰国基地生产模块，出口美国 关税降至4%（原25%）；

产能规划：

2026年HVDC模块产能 20万台/年（其中 60% 供应维谛）（文档《盛弘泰国基地规划》）。