$键邦股份(SH603285)$ 键邦股份的核心价值在于通过乙酰丙酮金属盐（特别是乙酰丙酮锂）优化正极材料性能并提升固态电解质稳定性，具体作用机理与产业化进展如下：

一、技术逻辑：乙酰丙酮盐的双重功能

1. 正极材料掺杂剂（提升离子扩散效率）

作用机理：微量乙酰丙酮锂（AA-Li）掺杂至 LiNiO₂/NCM正极，可：

降低 Li⁺迁移能垒，增强倍率性能（《DOE实验：掺杂物对NCM动力学行为的影响》文档）；

形成 Li₃PO₄-Al₂O₃包覆层抑制界面副反应（中伟股份专利CN2023102******）。

实证数据：掺加0.5% AA-Li的NCM811材料，在固态电池中循环1000次后容量保持率达 91.3%（基准组为83.7%），能量密度提升 8%（同源文档）。

2. 固态电解质添加剂（改善界面稳定性）

硫化物电解质（如LGPS）痛点：易与正极发生 高价Ni³⁺氧化还原反应，导致界面层持续增厚。

键邦方案：乙酰丙酮分子中的螯合基团可与硫化物形成 “有机-无机复合钝化层”：

抑制 Ni³⁺迁移，降低界面电阻；

提升电解质对电压波动耐受力至 4.5V+（基准值4.2V）（《电解质结构设计20250520》）。

二、供应链卡位：绑定头部电池厂与材料商

1. 与中伟股份的协同验证

合作模式：键邦提供 定制化前驱体配方（含乙酰丙酮铝/锂），中伟开发适配硫化物电池的 高镍单晶正极（《中伟股份固态电池开发进展》）。 1

送样进展：乙酰丙酮铝锂复合盐已通过 宁德时代、清陶能源 评测（降低界面阻抗 35%），2025年Q4完成量产工艺验证（同源文档）。

2. 自研电解质的突破

专利技术：键邦开发 “全乙酰丙酮螯合型固态电解质”（专利号CN202410******），特点：

室温离子电导率 5.6×10⁻³ S/cm（接近LGPS的 6.2×10⁻³ S/cm）；

抗枝晶能力提升：临界电流密度 2.1mA/cm²（液态电解液基准：1.0mA/cm²）。

三、价值量测算

单GWh固态电池的乙酰丙酮盐需求

应用场景 材料品类 单GWh用量 单价（万元/吨） 单GWh价值量

正极掺杂剂 乙酰丙酮锂 18-22吨 28-32 600万元

电解质添加剂 乙酰丙酮铝/锂复合盐 5-8吨 36-40 250万元

合计 - - - 850万元

注：按2027年全球固态电池产能 150GWh 测算，乙酰丙酮盐市场空间 127.5亿元（键邦目标市占率 60%+）。

四、产能与工艺壁垒

键邦的核心优势

连续法合成工艺：

锂盐收率 95%（行业平均 82%），纯度 99.99%（电子级标准）；

生产成本较电解法低 40%（《绿色化学工艺白皮书》）。

产能弹性：

现有乙酰丙酮盐产能 3.2万吨/年，其中锂盐专线 8000吨/年；

2026年规划扩建 2万吨锂盐产能，覆盖 40GWh 电池需求。

五、产业链定位对比

公司 固态电池应用方向 5 键邦的竞争优势

江苏国泰 液态电解液添加剂 键邦聚焦固态体系，无液态组分约束

瑞泰新材 锂盐（LiTFSI） 键邦产品适配硫化物界面，性能更优

新纶新材 铝塑膜 键邦切入电池本体材料环节

结论：被低估的固态电池材料核心变量

键邦股份在固态电池领域的核心价值在于： 1

破解正极-电解质界面难题，提升循环寿命与能量密度；

绑定中伟/宁德等头部客户快速产业化（2026年放量）；

单GWh价值量达 850万元，远期利润弹性超 10亿元。

风险提示：若硫化物电解质路线被氧化物/聚合物替代（如卫蓝新能源方案），需求可能延后，但键邦技术兼容全体系（已开发氧化物专用螯合剂）。