三角轮胎——建仓（2025.05.23）

$三角轮胎(SH601163)$ 按照我的估算，当前的净资产价值约为131亿元，而它当前的市值为114亿元，当前市值为其净资产价值的87%，以当前的价格购买，具备安全边际，基本能确保不亏钱。

这里需要强调一下，我在估值时，给予三角轮胎的折价系数并不保守，主要体现在经营性资产上。我预期的最不利情况是其盈利能力在现有水平上“腰斩”，如果未来三角轮胎的盈利能力下滑幅度超过50%，我可能会遭受损失。

此外，三角轮胎的股价曾在2022年04月下探到8.89元/股的位置，当前价格较近几年低点已上涨超过60%，不排除短期内会有下跌的可能性。

粗略看下来，三角轮胎有两个明显的风险点：

1、公司海外销售占比高，产品在国内较为缺乏竞争力。海外销售占比超过50%，近年来国际贸易保护主义盛行，美国、巴西、欧盟、南非、印度、埃及等国家和地区都对中国轮胎发起多次反倾销补贴调查，且调查范围逐渐增大。海外销售受到地缘政治影响，