$华纳兄弟探索(WBD)$ 2025Q2财报（GPT现在总结财报真是太快了）

收入表现

WBD 本季实现营收约 98.1 亿美元，比去年同期增长约 1%，略高于市场预期（9.76–9.83 亿美元） 。

盈利情况

调整后每股收益（EPS）为 0.63 美元，大幅超出去年同期的亏损，同时也优于市场普遍预期 。

细分业务亮点

制片业务（Studios）：收入年增 55%，达约 38 亿美元，受到《Minecraft Movie》和《Sinners》等热门影片推动 。

串流业务（Streaming）：营收增长 9%，新增全球订阅用户 340 万人；流媒体部门还录得调整后核心利润 2.93 亿美元，而去年同期为负 。

传统电视网络（Global Linear Networks）：面临压力，收入下降约 9%，广告收入下降约 10%，反映出观众持续流失趋势 。

整体盈利与现金流

调整后 EBITDA 总额为 20 亿美元，同比增长 9%（剔除汇率影响） 。

运营现金流为 10 亿美元，自由现金流为 7 亿美元，分拆相关支出影响约 2.5 亿美元 。

电话会议要点（Q2 Earnings Call）

战略方向：CEO David Zaslav 强调公司核心目标仍为成为全球内容创作与发行领先者。他指出，预计串流业务将于 2026 年开始实现营收重加速 。

分拆安排：公司计划 2026 年中将重组为两个独立、公开交易公司——聚焦流媒体与影视制作的“Warner Bros.” 以及以有线网络为主的“Discovery Global” 。

打击账号分享：JB Perrette 表示，目前仍处于“第一阶段”，重点是精细识别非授权用户，并确保后续收费机制“设置在精确目标上”。9 月计划推出更严格的账号共享限制措施 。

电影和影视内容规划：电话会议透露了 DC 联合制片人 James Gunn 将执导下一部“Super-Family”系列新作，且后续如《Supergirl》、《Clayface》、《Wonder Woman》等项目将在 2026 年及之后推出。也公布了系列影视（如《Penguin》）的 Emmy 提名与收视亮眼 。