$标普全球(SPGI)$ $穆迪(MCO)$ 是Chris Horn等诸多大佬的核心持仓，“有护城河的好公司”，今年以来也大跌超过20%了，一样因为“AI颠覆论”。

根据 2025 财年及最新披露的数据，SPGI 的收入主要由四大核心支柱构成（Mobility 业务目前正处于分拆进程中）：

金融指数 (S&P Dow Jones Indices) —— “躺赚”的印钞机

占比： 约 15%-18%。

模式： 当你买入标普 500 ETF（如 SPY, VOO）时，基金公司都要向标普交授权费。

特点： 利润率极高（常年保持在 70% 左右），只要被动投资规模增长，它就持续躺赚。

信用评级 (Ratings) —— 行业护城河的基石

占比： 约 30%-35%。

模式： 企业发债需要评级。这是典型的“特许经营权”业务，全球基本只有标普、穆迪和惠誉三家。

特点： 随宏观利率环境波动。2025 年末降息预