今天一则新闻刷屏，$万科A(SZ000002)$ 董事长辛杰之前被从会场带走，至今失联23天。原因众说纷纭，甚至看到有阴谋论说法“让深铁接收万科，是有意要拖垮深铁”。
阴谋论暂且不说，但是万科这个大窟窿这么整下去，拖垮深铁还真有可能是一语成谶的事。经营地铁，放在任何国家、任何城市，都是一门亏本生意，因为修建、运营地铁的投资、运维等等，都是巨额支出，而地铁车票票价又带有一定的公共补贴性质无法完全市场化定价（市场化定价必定带来的又是乘客量的下滑）。$港铁公司(00066)$ 在香港的成功，是因为港府给了港铁附带开发地铁沿线物业的特许政策（我觉得确实可以这么来定义）。房地产市场，不管是住宅还是商业（包括办公），不管是出售还是出租运营，在现代化大都市交通模式之下，可以说得地铁者，能得很大的一部分天下。香港市场就是最好的一个范例，地铁上盖物业，通勤便利，人流如织。最好位置的上盖及环地铁站核心位置，都是港铁物业的囊中之物，为港铁带来了丰厚的租售收入，弥补铁路主营业务亏损之余，甚至还有利润可以回馈股东。
比邻香港，学习香港的优秀之处，无疑深圳政府和深铁也是成功的。但是，深铁接收万科这一举措，真不理解当初是怎么做出的这么一个决策。
如果从拯救万科这个曾经是深圳金字招牌的企业的角度出发，安排深圳本土企业施以援手，确实是可以理所当然的理解。但是是否就一定适合深铁出面，值得商榷。万科的项目转手深铁，确实可以让深铁拥有长远的项目储备。但是最佳的方式，个人觉得不应该是由深铁以股份合作的方式（接手股份成为万科大股东），这种方式下，深铁同时便接下了万科的债务。而这几年的一波三折故事演绎下来，个人疑问当初匆忙安排深铁接盘时，对万科债务（包括显性和隐性）的尽调是否完整，对整体房地产政策和房地产市场的评估是否全面？而深圳政府是否也出于不能让万科这个原深圳金字招牌（万一）退市的考虑，才安排深铁以这样的方式接手万科并一而再，再而三的为期输血续命？
个人愚见，让深铁（换另外的主体也是一个道理）挽救万科的最佳方式，是让深铁接手具体项目而非接手万科股权。万科项目众多，让深铁挑选接手合适深铁的项目，不合适的项目推向其他市场化处理。这样一来，深铁可以在自身优势（地铁上盖及沿线）下，取得合适的土地和项目储备，万科的项目可以逐个出清，也有利于对整个公司资产的盘点和对窟窿的估算。
退一万步来说，不用现在这种看上去真有可能拖垮深铁的模式，即使万科走到了退市边缘，不也还有一起破产重整的可能吗？人家$*ST金科(SZ000656)$ 能做到的，深圳和万科做不到？就算破产重整不成，万科退市又能如何？