为什么看好华明装备——第二次观察

一、管理层回购步伐加急执行，调高回购上限，按最高限额储备股权激励份额，显现对业绩增长信心。

回购行为分析：

1，三个月用完2亿回购限额，回购可以用飞速来形容，显示管理层对下半年股价上涨的预期非常确定。

2，回购上限调整后，增加回购5000万元，按最后一轮回购均价17.00元/股算，可以增加回购近300万股，总回购股份数量约1500万股。

$华明装备(SZ002270)$ 管理层没有想到股价从低点14元左右快速涨到17元左右。导致总回购上限金额可回购的股份数量偏低，总回购股份数量1200万股，低于将首次授予部分标的股票1,365.06万股，更低于包含预留份额的1500万股。这应该说是管理层的一次预判失误，导致回购的股份数量不够股权激励份额分配，因此7月5号紧急匆忙调整回购总额上限。

进一步可预判管理层在7月份会完成所有回购。不会等到8月之后，否则已调高的额度5000万元能回购的股份数量将更少。

3，华明装备将在8月1号周五，最迟8月5号周二公告回购进度。叠加8月8号周五半年报披露。预计会引起股价的波动。

二、境外资金大幅度布局华明装备

从已披露的机构持股情况来看，截止二季度末，有几家大机构大幅加仓华明装备，基金季报披露截止日尚未到，基金持股情况还没完全披露出来。最迟8月8号的半年报即可看到二季度前十大股东持股变动情况。机构的加仓将6400户散户洗出局。

三、上半年电气设备出口高速增长，变压器出口高速增长。6月单月变压器出口同比增长47.8%，1-6月同比增长37.6%。电力相关的设备及材料也呈现大幅增长。一季度预判得到进一步验证。

华明装备管理层公布回购计划的时候，我还有点疑虑管理层会故意压低一季度二季度的经营业绩，以打压股价方便回购。现在看来，不是管理层不想打压股价，是订单太好，营收数据太好，完全没法盖住。这与回购节奏急促，回购上限调整形成相互印证。

四、全球电力需求激增，电力缺口状态逐步显现

从铜价格增长趋势，电力设备的出口增长趋势，变压器厂扩产能，国家能源结构调整的硬需求，国际能源不平衡带来的困境，人工智能对电力的消耗，电动汽车，机器人的驱动模式，各个维度印证了当下正处于人类历史上前所未有的电气化浪潮之中。华明装备做为全球唯二的电力设备核心部件的制造商，分享到浪潮红利的确定性非常高。

雅下水电站的开工，只不过是又一维度的验证电力需求的激增，能源结构调整的紧迫性。彻底打破24年华明装备股价连跌一年的估值逻辑：电力设备的周期性高峰已过，估值回调的必然。雅下水电站的开工，变压器出口数据的高速增长，证明电力设备投资远没有到高点，而是在一个超长坡的增长趋势里。电力板块低估的优质标的有好几个$平高电气(SH600312)$ $许继电气(SZ000400)$

大盘都已经站上3600点了，而这些优质绩优股竟然相比年初还有不小的下跌。防御性股票在牛市里躲牛市，只能看这种矛盾估值逻辑要扭曲到什么时候。

趋势，趋势，趋势。只有趋势可以击碎一切短期操纵。