高铁枢纽的数字价值锚点与复苏周期中的确定性机遇

在2025年中国经济结构性复苏的宏观图景下，户外广告行业正经历从粗放资源型向技术驱动型的深刻转型。作为深耕高铁场景的数字化媒体领军者，兆讯传媒（证券代码：301102）依托其覆盖全国核心高铁枢纽的稀缺点位网络，在政策红利、场景刚需与数字化升级的三重共振中，展现出独特的战略价值和抗周期韧性，其当前市场估值与资金行为所呈现的阶段性特征，值得投资者深入审视其长期价值逻辑。

国家战略赋能，高铁媒体站上政策风口。交通强国建设的持续推进正为高铁网络注入持续扩张的动能——截至2025年上半年，全国高铁运营里程已突破4.8万公里，年客运量恢复至疫情前120%以上水平。这种基础设施的强化直接转化为兆讯传媒核心资源的增值：其垄断性覆盖的站点数字屏幕网络，已成为连接庞大流动人群的“国家动脉级媒介平台”。与此同时，文旅部等部门近期密集出台的《关于促进文化和旅游消费高质量发展的若干措施》等政策，进一步激活高铁场景的消费属性。高铁站内汇聚的商旅及休闲游客群，兼具高收入、高消费意愿与决策影响力特征，使其成为品牌方渗透核心消费市场的黄金入口。政策对出行与消费的双重支持，为兆讯创造了兼具确定性与成长性的宏观环境。

场景刚需构筑基本盘，数字化升级正打开打开兆讯价值天花板。区别于传统户外媒体的波动性，高铁出行具备天然的“强目的性”和“低替代性”。即使在阶段性经济承压期，商务通勤、跨区域探亲及旅游需求仍构成基础客流保障，使兆讯的媒体曝光具备显著的抗周期特质。更重要的是，公司正积极推动从“物理屏幕运营商”向“智能场景服务商”的战略跃迁：通过部署AI驱动的播控系统与动态内容引擎，兆讯已实现基于客流热力、时段特征甚至列车班次的精准内容推送能力；其搭建的程序化交易平台更接入了多方数据源，支持广告主进行跨区域、分时段、可量化的精准投放。这种“场景+数据+技术”的融合，不仅提升了单屏营收效率，更吸引了汽车、奢侈品等高端品牌预算的倾斜，推动客户结构持续优化。

从股市表现来看，截至2025年7月11日，兆讯传媒动态市盈率为14.3倍，处于近三年估值分位的12%——显著低于户外媒体行业均值22.5倍。这种深度折价虽部分反映市场对消费复苏节奏的谨慎预期，却与公司持续巩固的竞争壁垒形成鲜明反差。二级市场微观结构亦显露积极信号，数据显示近两周超大单净流入占比达63%，融资余额企稳回升，表明具备产业视角的长线资金正逐步介入。若后续经济企稳信号强化，广告主预算向高铁等高确定性场景倾斜的逻辑有望加速兑现，届时估值与业绩的“双击”潜力不容忽视。

兆讯传媒的长期价值，本质上是其对中国核心交通枢纽的数字化改造能力的映射。在流量碎片化时代，高铁场景的“强制触达”与“心智独占”属性已成为稀缺资源。随着技术赋能深化与消费复苏共振，这一价值锚点或将在资本市场获得更充分的认知与定价。