国联股份的立案及相关逻辑分析

对于国联股份，近期投资者最关心的无非是两个问题：

立案如何结案？何时结案？

本文进行深度逻辑分析：

一， 从常规和可比对象分析：

证监会立案调查的公司，一般会在半年到一年出结论，国联股份立案差一个月就两年了，属于特殊情况，比较可比的是同为绩优公司，比国联早半年立案的三七互娱，三七本月初收到了证监会的《处罚告知书》，据《快马财媒》：“面对长达七年的虚假记载、31亿元的隐秘减持、估值暴涨199倍的关联收购，以及超11亿元的未披露关联交易，证监会最终开出的罚单是：对三七互娱公司及6名相关责任人，合计罚款3255万……

处罚一落地，市场解读为“毛毛雨”（还不及一个季度的分红），11月3日开盘，三七互娱即封住涨停板”。

相比之下，无论从哪方面说，国联比三七情节都要轻微得多,因此，对国联的处理结果，有理由乐观。

二， 从政策的一贯性分析：

相信股民印象很深的一件事：前两年熊市正艰难时，新闻出版总署一纸关于要对游戏行业从严整治的《征求意见稿》，直接带崩了大盘，据说高层极为恼火，此后严格定调要求“宏观政策取向的一致性“。

最近重要部门比较明显的“宏观政策取向的一致性“，一是最高法院重新审理几批民营企业案件，结果大幅变轻；二是央行对失信人的信用适当恢复。

以上传递的信号一是动真格呵护经济特别是民营经济，二是大幅增加容忍度。

国联的情节相对轻微，且配合积极，国联的政府关系（与政府合作项目较多）也不错，企业质地比其它立案的公司好太多，时间上也接近上限，迟迟未出结果可能跟行业的特殊性有关。

从以上大逻辑分析，对国联的处理有理由乐观，正常年底会有结果，最迟应该不会超出三七的期限。

第二个问题：国联一旦从轻发落，股价如何反应？

个人认为：一旦从轻处理落地，属于逻辑反转，可以适度对比易中天和阳光电源今年逻辑反转（我今年有幸抓住并大大受益这个逻辑反转了），从大跌到大涨的钟摆。

这两年立案对国联的影响巨大：一是影响融资和信用进而影响业绩；二是机构不能买入股票进而影响股价；三是影响企业发展速度，企业不得不定调稳定为主。

但是国联扛住了，在经济不景气的大环境下，这两年业绩没有下滑，这就是胜利。

可以想象，一旦这个最大拖累因素消除，以国联的赛道和各种独特的优势、各种低估的财务指标，会迎来怎样戴维斯双击？

特别说明：本文不做推荐，且本人重仓国联，判断可能偏主观。