学习的学知利行的估值方法

摘抄自学知利行：昆仑能源的商业模式更偏向公共事业，资产负债表指标优越。按照信息披露，昆仑能源2025年分红比例达到45%以上。结合双碳战略，中期天然气消费量增速年化在8%左右，考虑一定的冗余偏差，设定未来中期昆仑能源年化利润增长为6～10%。港股通昆仑能源合理估值PE=20*0.45*0.8+6～10（注：长期利率5%的倒数分红率港股税后+年会利润增长率*100），大约13～17，还是有大约50%左右的均值回归空间的，如果长期不回归，则股息率会在目前4%左右的水平上逐步抬高，仍然有一个基本的保底收益，属于进退有居的投资标的。

无风险收益率我取5%，倒数就是20，0.45就是45%代分红率，0.8是港股通20%红利税形成的实收折扣，三个数乘积代表5%实收股息率对应的PE。用利润年化增长率作为估值PE的另一部分，也就是再估值不变的情况下增长带来的收益。

现在更多用的估值公式是改良版：PE=分红率