大洋生物基本面分析及后市展望

大洋生物——全球无机盐龙头与氟化工新锐

主要产品主要以钾盐为主、兽药及含氟精细化学品共同发展的“一体两翼”产业格局

三大类产品：无机盐（碳酸钾、碳酸氢钾等）、兽药（盐酸氨丙啉）、含氟化学品（2-氯-6-氟苯甲醛、 2-氯-6-氟苯氯苄、对氟苯甲醛和氟苯（PEEK上游关键原材料）等 ）

1、主要产品产能和份额

其中，盐酸氨丙啉在建产能为一期800t/a盐酸氨丙啉搬迁扩建技改项目，项目实施后淘汰原600吨产能。

2024年，碳酸钾产能占全球份额9.17%，全球第三（第一、UNID（韩国），18.55%；第二、Armand Products Company（美国），11.11%）；

碳酸氢钾产能占全球份额54.35%，全球第一；

盐酸氨丙啉产能全球只有美国辉宝（以色列工厂，产能暂无市场公开数据）和大洋生物。

2、产量、营收和利润（2024年）

2024 年，公司全年碳酸钾产量达 80,907.95 吨，同比增加 4,843.81 吨；销量 81,225.20 吨，同比增加 7,111.59 吨。盐酸氨丙啉产量 613.95 吨，销量 642.83 吨，产销量均达到历史最高水平。公司各产品在细分领域中的行业龙头地位不断得到增强。

公司碳酸钾（产量8.09万吨，营收5.24亿元）和碳酸氢钾（产量1.37万吨，营收0.82亿元）等无机盐产品营收占比70%，营业利润占比61%，是当前最重要的产品。

盐酸氨丙啉（产量614吨，营收1.36亿元）营收占比15%，营业利润占比26%，增长率和毛利率均显著高于无机盐。

含氟化学品（其中2-氯-6-氟苯甲醛，产量354吨，营收0.50亿元）占比较小。

2025年碳酸钾（含碳酸氢钾折合）力争年销量实现10万吨，盐酸氨丙啉要努力实现650吨

3、一些优势

由于公司的离子交换法生产碳酸氢钾在生产工艺上相比国际上普遍使用的离子膜电解法所具有的成本优势，形成了行业独具的竞争优势。

盐酸氨丙啉通过国家GMP和美国FDA认证，主要向美洲、非洲、欧洲、东南亚等地区销售。

公司现有PEEK上游原料氟苯的生产装置，同时拥有PEEK中间体氟酮的中试技术。公司从事氟化工生产已有30余年经验，对氟化工的理解较深，这是我们的技术和产业优势。

4、未来增长点

人形机器人轻量化：下游聚醚醚酮（PEEK）特殊的分子 结构赋予聚合物耐高温、机械性能优异、自润滑性好、耐化学品腐蚀、阻燃和易加工等优异性能，是目前公认为最佳的热塑性工程塑料。公司现有PEEK上游原料氟苯的生产装置，同时拥有PEEK中间体氟酮的中试技术。

半导体材料：公司对浙江芯之纯半导体有限公司参股是战略性投资，参股30%。浙江芯之纯半导体材料有限公司半导体高纯陶咨建设项目主要是采用超高纯化学气体为原料，其工艺为气相沉积法制备石墨基碳化硅涂层及固体碳化硅材料，公司在化工领域深耕50年，具有丰富的技术开发与生产实操经验，可以与芯之纯项目产生技术协同作用。公司也希望参与国家正鼓励支持的高新科技领域，带来新的利润增长点。

合资设立了控股子公司杭州润洋生物科技有限公司，该子公司主要依托生物合成技术，专注于食品添加剂方面的生产经营。

5、基本面变化（重大利空）

2025年4月，优利德（湖北）一期9万吨氢氧化钾投产，二期规划9万吨氢氧化钾+5.2万吨碳酸钾（全球最大钾系列基地）。将会直接冲击大洋生物在高端应用领域（食品、医药）的市占率。
根据ChemicalBook，8月7日碳酸钾价格由前一日的7800元/吨下降到6900元/吨，9日已经降到6300元/吨。

6、总结

截至8月8日，大洋生物总市值26.17亿元，PE_TTM 34.36倍，今年累计涨幅70%。

2025年上半年公司归母净利润同比增长 43.15%-74.96%（主要系公司主产品碳酸钾和兽用原料药产量、销量较上年同期增加，且受市场供需关系影响，价格有所上涨，使毛利率上升所致）、PEEK概念股的炒作（当前相关产品营收占比较小）和辉宝停产（未证实该消息，公司答复部分客户为减少美国辉宝以色列厂区地缘政治的不稳定因素，增加多渠道供应商而带来的销售增长），大洋生物短期涨幅较大。

但是主力产品碳酸钾和碳酸氢钾产能的大幅增加，产品价格承压，股价连续下跌3天，主力资金明显净流出，需要注意短期操作风险。

附录：产品简介

轻质碳酸钾

碳酸钾分为重质碳酸钾和轻质碳酸钾，重质碳酸钾主要用在玻璃、陶瓷和化肥领域，轻质碳酸钾主要应用在制造农药、食品和医药等领域，产品使用范围可覆盖重质碳酸钾。碳酸钾作为基础性化工原料，其使用量随着科技的发展而不断增加 。重质和轻质碳酸钾两者之间每吨市场售价存在700-900元的价格差，当超过该价格差时，高端应用领域的客户可能会接受重质碳酸钾作为原料，形成重质碳酸钾替代轻质碳酸钾的情况。另外，在某些产品工艺中，也有以氢氧化钾替碳酸钾的情况。

2024 年全球碳酸钾产能 92.7 万吨，产量 66.72 万吨，开工率 71.97%，消费量 66.34 万吨，全球主要生产企业是韩国 UNID，产能总计 17.2 万吨，占全球总产能 18.55%，其次是美国 Armand Products Company，产能合计 10.3 万吨，占全球总产能 11.11%，第三位是大洋生物，产能合计 8.5 万吨，占全球总产能 9.17% 。根据2025年7月底的调研数据，碳酸钾行业全国总产能是29万吨，2024年实际生产量约23万吨/年。

碳酸氢钾
碳酸氢钾是无机化工的基本原料之一，主要用于烘焙、食品添加剂及畜牧业等方面。 2024 年，全球碳酸氢钾产能 4.6万吨，产量 3.05 万吨，开工率 66.3%，消费量 3.05 万吨，全球主要生产企业是浙江大洋生物科技集团股份有限公司、美国 Armand Products Company 与德国赢创（Evonik）三家生产企业。

2024 年，我国碳酸氢钾产能 3.2 万吨，产量 1.86 万吨，开工率 58.13%，消费量 1.28 万吨，中国产能、产量、消费量全球占比分别是 69.57%、 60.98%、 41.97%。其中公司产能、产量占全国总量的比例分别为 78.13%、 73.66%左右。

盐酸氨丙啉

盐酸氨丙啉是高效的抗球虫药物，是维生素 B1 的类似物，通过竞争性抑制球虫对维生素 B1 的摄取，实现疗效，对于艾美尔属球虫的作用尤为明显。由于该药物作用机理特殊，疗效显著，相较于其它抗球虫药物，用药安全，成本具有明显优势，经过多年的发展，在全球范围内，尤其是美国，中东，亚洲等一些国家，列为抗球虫病的首选用药，市场需求量稳定增加。

公司盐酸氨丙啉因兽药销售渠道较高的高价库存，虽然受汇率频繁变动等不稳定的市场环境变化， 兽药进入流通领域的采购节奏也在放缓，但全球畜牧业对兽药的刚性需求依旧。随着国内规模化养殖和集中饲养模式逐渐固化，市场需求量正逐步增多，公司致力于最终成为全球最大的盐酸氨丙啉供货商。

注：文中涉及大洋生物的数据均来自官方文件