联化科技：业绩预告次日涨幅超预期，剖析资金当前位置持续买入的基本面逻辑

$联化科技(SZ002250)$ 上周五业绩预告发布之后，今天首个交易日迎来强势上涨，涨幅超过4%。这个走势也挺让我意外的，因为毕竟业绩预告并没有超预期。重新梳理了联化的业务进展，我认为大资金持续买入联化的最重要的逻辑有2个：

1、CXO业务（CDMO+CRO）——已经兑现的估值。

CXO业务和中科院有机所的负责人马大为院士有多方面的深入合作，发展迅猛，包括2024年成立的松江CRO实验室等，深度合作的客户包含了多家全球医药巨头，比如大手笔杀入小核酸赛道的诺华。
之前的文章提到25年业绩预期5个亿，以及未来有望高增长的预期，给30倍PE的话就是150亿估值。这个已经兑现的业绩和增长潜力是联化当前股价最坚实的基础。

2、新能源业务——公司在下一盘大棋，未来空间巨大。

为什么这么说？因为联化新能源领域布局的雄心壮志早已显露。

1月15日，德州市生态环境局官网发布联化科技(德州)有限公司年产16000吨亚硫酸乙烯酯(PC003-A)溶液项目环境影响评价相关文件公示的消息，链接：网页链接{环评审批信息受理公示 - 德州市生态环境局}。再一次充分说明联化在新能源领域的布局是坚决和长远的。那么，很多人关心的2万吨六氟产能落地完全只是个时间问题，而且不会很远。

联化已建成和在建的新能源产能梳理如下：20万吨电解液，1万吨双氟，2万吨六氟，1.6万吨亚硫酸乙烯酯，1万吨高纯碳酸锂，年产2000吨亚硫酸乙烯酯、200吨二氟草酸硼酸锂、1万吨电子级碳酸二乙酯、500吨三(三甲基硅基)磷酸酯技改项目，电解氯化锂生成28吨金属锂（可用作固态负极材料）的中试产线。这些产能未来落地后的潜力无疑是巨大的。

雪球球友小盈仙人有篇文章《拥抱时代——联化科技的固态电池材料及新能源项目的进展跟踪》有对大多新能源产能做了详尽的分析。并且文章有做一些推测，认为联化科技的精细化学品和电解液产品的客户可能为宁德时代的子公司中州时代。我看了之后也觉得很有道理，毕竟没有看到公告信息，不过多评述。

25年半年报里面一句话介绍了联化科技的业务核心：公司生产的精细化工产品主要是使用基础化工原料，通过复杂化学反应与控制路径，生产出不同类型的精细化工产品，用于植保、医药和功能化学品三大高端精细化学品领域。而一些技术优势是：公司开发出了连续硝化、连续重氮化、连续光气化、连续光催化取代反应装置，成功突破了非均相连续反应的技术瓶颈，并开发出微通道硝化反应技术，大幅度提高了工艺安全性和产品收率。这个在K胺的生产上充分得以体现，也是联化科技的优势。