展望四季度银行股走势

银行板块四季度预测：估值修复在路上，两类标的最有机会
经历三季度的回调，四季度银行板块反而到了“性价比凸显”的阶段，核心是“政策托底+资金回流+估值安全垫”三重逻辑撑着，大概率会走估值修复行情。

先看核心支撑。政策端全是利好：汇金10月还要增持四大行，1.2万亿元化债专项额度已经下发，央行也明确要维护金融稳定、支持重点领域融资。尤其是9月LPR下调后同步降了存款利率，直接给净息差划了“底线”，不用太担心盈利端的压力。资金端更值得期待，险资本来就爱银行股，前十大重仓股里6只都是银行，现在持仓占比还没到监管上限；公募基金的银行仓位也比标配低不少，后续有800亿元的补仓空间，加上银行ETF已经连续7日净流入，增量资金在路上了。
再看估值安全垫。现在申万银行指数PB才0.68倍，处于2010年以来的8%分位，距离0.9倍的中枢还有32%的空间，跌不动的特征很明显。而且4.8%的股息率比10年国债高不少